永安期货：政策利空打压 连豆粕减仓收低

　　大连豆粕期货4月26日早盘减仓收低。主力1201合约开盘报3370点，收于3366点，下跌25点。尽管隔夜美豆走势偏强，但国内豆粕呈现低位震荡，走势相对偏弱。近期国内豆粕低迷主要由市场需求不旺和政策打压，但养殖业复苏对饲料行业作用会日益显现，长期看来会对于豆粕需求量将形成明显支撑。预计短期连豆粕将会继续在3370一线附近震荡。五一节前避免重仓持有。

　　无论是南美市场的供应压力令美国豆类出口受阻，还是目前市场关心的播种。目前面临播种季节开始，尽管由于天气因素阻碍玉米播种推高玉米价格，从而在玉米/大豆比价的支撑下提振豆类商品，但是后期却存在大豆播种面积扩大的潜在风险，豆类现在上涨犹如走钢丝。

　　阿根廷农业部周一在其周度作物报告中称，截至周四的一周，阿根廷大豆收割进展迅速，尽管降雨有时令收割放缓。阿根廷农业部上周将其对阿根廷2010/11年度大豆产量预估提高至5040万吨，之前预估为5000万吨，因降雨改善单产。截至上周四，政府报告称种植户已经收割完52%的大豆作物，较前一周提高18%。阿根廷2010/11年度大豆播种面积为1870万公顷。

　　国内方面，目前国内豆粕市场面临供需压力。豆粕供给多格局短期难以扭转，终端饲料养殖消费量也难以迅速放大，不利于豆粕现货价格上涨。从当前形势看，近期国内大豆原料供应充足，豆粕供应压力何时释放是后期行情突破关键所在。短期豆粕现货市场将维持震荡走势，下月豆粕现货行情可能会有好转，但在消费旺季到来之前，豆粕市场行情真正启动还要继续等待。

　　整体走势来看，目前宏观环境相对偏空，美国量化宽松政策或将结束，美联储的重大政策小组周二、周三将在华盛顿召开会议，以判断经济复苏能否在美联储减少支持的情况下勉强继续。这或将令美元走稳，使商品承压。此外，中国的紧缩政策亦在延续。作者：永安期货 孙汝涛