沪胶超跌反弹 供应增加打压期价仍有跌幅

　　行情回顾：原油处于114一线压制，收于十字星，日胶开盘后大幅走软，使得期价延续昨日的下跌形态，大幅低开1010点，市场中资金介入，使得期价维持区间震荡，随后盘中期价小幅走强，但是在33060一线遭遇较强压制，期价依旧处于区间宽幅震荡，临近尾盘多空双方在32900一线达成一致，市场中资金小幅离场，持仓小幅减少8168手。市场中投机资金介入积极性有所下滑。

　　基本面分析：美元指数暂时性止跌，但是美国能源部最新报告显示，汽油价格持续5周上涨，在一定程度上抑制对于汽油的需求，汽油需求近下降11.9万桶，但是随后5月底美国阵亡将士纪念日之后，欧美市场中汽车用油消费旺季来临，汽油消费短期内难以下滑。在供应方面，虽然沙特表示，其闲置产能足以弥补原油缺口，但是近期中东和北非局势依旧支撑原油价格，上个周末叙利亚暴力冲突再次扩大，而且冲突有向沙特阿拉伯等主产国扩散的可能，再次刺激原油价格上涨。短期内原油价格仍有动力冲击114美元前期高点，而且不排除冲击120美元/桶的可能。

　　日元的走强打压出口类股票的走势，而且近期日本企业公布财报，由于3月份地震的影响，市场预计日本企业盈利能力有所下滑，而选择离场观望，进一步打压日本股市的走势，短期内日本股市仍有可能进一步走软。TOCOM橡胶受到沪胶和新加坡橡胶走软的影响开盘下挫超过3%，跌破400日元/千克心理整数关口的支撑，短期内市场中对于割胶期来临之后，市场供应量增加的预期以及日本需求放缓，将继续打压日胶价格的走势。

　　国内天然橡胶现货市场中，昆明云垦橡胶有限公司对于国标一级品的成交价为37800元/吨，维持在昨日的水平，国产二级品成交价为37300元/吨，较昨日价格下滑100元/吨。各地现货市场中，贸易商对于云南产国标一级品的报价维持在38500-39000元/吨，其中青岛市场中贸易商报价维持在38500-38600元/吨，云南市场中贸易商报价维持在37900元/吨。各地现货市场中货物较为紧缺，市场价格远高于期价，以及割胶期的来临，市场供应增加预期，使得终端用户采购较为谨慎，市场成交情况较为一般。

　　亚洲天然橡胶主要产区天气以多云为主，印尼产区苏门答腊岛赤道以北有大雨，影响到当地割胶的顺利进行。亚洲天然橡胶现货市场中，日胶和沪胶价格的下滑，使得市场中买家观望情绪浓厚，市场中价格大幅走软，泰国3号烟片胶出口价下探至5710美元/吨，泰国轮胎标胶价格下滑至5140美元/吨，印尼和马来西亚轮胎标胶价格下滑至4660-4860美元/吨。泰国国内现货市场中，市场供应的逐渐增加以及需求的放缓，使得USS3价格小幅下滑至149.39-150.71泰铢/千克，三个中心市场到货量小幅上涨至17.75吨。

　　综上所述：期价在大幅下挫跌破33700一线支撑之后，出现技术性反弹，但是现在市场供应量的增加以及需求的放缓，使得期价反弹力度有限，期价仍有可能继续下探。期价有可能跌破32410一线，甚至跌破30000整数关口可能性都很大。在操作上，高位空单谨慎持有，空仓者期价反弹逢高沽空。

　　广州期货研究部：刘勇