评论：油价上调未解亏损之局

　　文/吕东悦

　　这次国家调价虽然幅度较大，适当缓解了炼化企业严重亏损的状况，但就调价前后国际油价走势看，没有从根本上改善成品油生产经营亏损局面。

　　距离调价“窗口”37天之后，4月7日国家发改委将标准品汽柴油价格上调500元/吨和400元/吨，提高幅度达6.2%和5.5%，终端零售价平均分别提高0.36元/升和0.34元/升左右。调价后90号汽油和0号柴油出厂价分别为8580元/吨和7730元/吨，全国平均的最高零售价大约分别为9380元/吨和8580元/吨，油价再次达到历史新高。

　　与2008年国际油价最高时的6月20日国家调价确定的零售价相比，本次调价后90号汽油和0号柴油最高零售价分别高出1840元/吨和1530元/吨左右。这主要体现了燃油税改革取得的成效，同时反映了我国成品油价格市场化改革已迈出了较大的步伐。

　　此次提价后，市场价格随即提高到位，并未出现以往国家提价后市场反而冷却、实际销价难以相应上调到位的现象。以自用为主的厂矿企业等终端用户需求仍然较为旺盛，市场刚性需求十分明显。

　　虽然本次调价幅度较大，适当缓解了炼化企业严重亏损的状况，但就调价前后国际油价走势看，没有从根本上改善成品油生产经营亏损局面。

　　其一，成品油调价有些滞后。上次国家调价为2月20日，而3月1日国际市场主要原油22个工作日移动平均价即比上个调价期高出4%，达到国家确定的4%的调价必要条件。此次国家调价是在国际油价平均水平比上个调价期上涨接近15%的情况下出台的。如果从国际油价上涨达到国家调价标准4%算起，国家调价滞后了37日。

　　其二、调价金额尚未到位。3月份国际市场主要原油平均价为111.4美元/桶，4月8日为121.98美元/桶。即使按照国际市场原油110美元/桶测算，进口原油到岸价即为5350元/吨左右，加上成品油消费税、增值税及加工费，即使按原油加工出90%成品油，成品油生产亏损大约也在700元/吨。近来，山东等一些地方所属炼厂开工率普遍明显下降，就有这方面因素。

　　其三、成品油生产经营延伸到市场终端依然亏损。目前，国家规定的成品油出厂价到最高零售限价之间差价大约在800元/吨，折毛利仅680元/吨左右。如上所述，如果生产成品油亏损700元/吨左右，那么生产经营即使延伸至市场销售环节仍不盈利，如果再扣除营销费用，则仍明显亏损。

　　其四、成品油进口价格仍然严重倒挂。按照2011年4月8日新加坡市场汽柴油离岸价130.46美元/桶和142.65美元/桶测算，进口汽柴油到岸完税价分别为10690元/吨和10070元/吨，比东南沿海现行规定最高零售价分别高1300元/吨和1500元/吨左右。

　　此次调价后，成品油价格进一步上涨的压力短期内得到一定缓解，部分地方炼厂开工率有可能逐渐恢复，尤其是调价预期已经落地，投机需求相应有所降温，部分经销商有可能卖出囤货，市场资源较前期可能略有宽松。此外，成品油提价后人们的承受能力也在下降，消费有可能受到一时打压。但就近期看，国内成品油市场仍然有着较强的支撑。

　　一方面，国际油价高位震荡的态势没有改变，对国内资源的制约明显存在。中东地区乱局难以收场，至少短期内不明朗；美国经济持续好转，又对市场有明显的支撑作用。在此形势下，国际油价大跌的可能性不大，布伦特原油价格可保持在115美元/桶以上，或115美元/桶左右。就现行国内成品油价格而言，生产成品油依然处于亏损状态。此外，从国家有关部门表态看，国家调价步伐可能放缓，对资源的制约同样难以消除。4月8日，发改委相关人士向媒体解释，如果国际油价高于每桶130美元，就会采取适当财税政策保证成品油生产和供应，汽、柴油价格原则上不提或少提。

　　另一方面，成品油消费需求依然旺盛。随着春季出行增加和工农业生产开工率的提高，成品油消费正处于旺季。而且，随着气温回升、汽车空调用油增加，汽油消费也将逐渐进入旺季。如果夏季电力再度出现紧张，有可能相应增加对柴油发电的替代需求。