系统性风险还在释放中 股指短期反抽是减仓时机

　　周三市场继续下跌，两市成交量略有放大，跌停个股保持高位，达到16只，涨停个股4只，技术上继续呈现弱势。

　　消息面上，银监会表示五大银行11.5%最低资本充足率要求不变，这个消息中性偏空，引发市场对于银行再融资的恐惧；发改委拟对商品住房实施反暴利规定，地产板块周三大跌与这则消息有关，面临“五一”房地产销售小高峰，迟迟不降的房价引发政策面可能再次重拳调控。

　　从直观的资金面分析，央行连续上调法定存款准备金率后，累积效应已经对银行体系流动性产生实质性影响，银行的资金面开始紧张，本周回购利率大幅走高，资金面压力很大。从5月份开始，公开市场央票到期量将急剧减少。5月份央票到期量仅为1990亿，环比下降60%，6—7月份的到期量也仅为2560亿和2210亿。宏观流动性中期将继续偏紧。

　　展望后市，市场的系统性风险还在释放中，短期大跌引发的反抽是减仓时机，节前不可恋战，等待节后指数的逐步企稳。 (长江证券)