祈年期货：油脂超跌反弹 价量齐升配合

　　【基本面信息】

　　美国方面，4月27日美国普查局将公布3月份大豆压榨数据。分析师预计当月美豆压榨量将由上月的1.294亿蒲式耳增至1.391亿蒲水平。最新的天气预报显示，美国中西部地区近期维持雷暴、降雨天气，但是到本周末或将由西至东减少降雨。同时三角洲地区的恶劣天气预计将在本周结束。目前正值玉米的播种关键期，此前由于天气不佳阻碍播种，导致玉米播种进度严重落后于去年同期，因此未来一段时间将成为关键时期，同时进入五月份，大豆将进入播种期，目前美国天气情况是否同样会阻碍大豆播种尚未可知，保持密切关注。而在需求方面，美豆出口没有其他有利支撑因素，由于前期出口订单较多，目前美国国内大豆库存较少，同时价格明显高于南美大豆，缺乏竞争力。

　　南美方面，油世界称阿根廷官方预估大豆产量过于庞大，阿根廷农业部将该国2011年大豆产量预估调升40万吨，至5040万吨。阿根廷2011年大豆产量的官方预估过于庞大，没有对不利天气对作物的伤害给予足够的重视。

　　国内方面， 4月27日产区油厂收购大豆报价3700-3800元/吨，销区食用大豆销售价格4300-4500元/吨，港口大豆分销价格成交在4050-4250元/吨。美豆6月船期进口成本在4530-4568元/吨之间，巴西6月船期大豆进口成本在4338-4376元/吨之间，阿根廷6月船期大豆进口成本在4311-4349元/吨之间。昨日产区大豆尽管仍旧维持油厂收购兴趣低迷影响，但是在农户惜售支撑下价格保持稳定，而港口地区则受到需求疲软、港口库存回升以及外盘走势无力的三重压力下，报价略微下调。整体来看国内市场成交依旧维持清淡局面，同时鉴于下游油粕没有起色，且五一小长假即将来临，市场备货情绪低迷，预计大豆近期走势难有改变。

　　4月27日，美国2012年1月交货的大豆到中国港口的成本为4519元/吨，南美2011年7月交货的大豆到中国港口的成本为4328元/吨。

　　【昨日国内外市场走势】

　　内盘：A1201合约，收盘价为4544元/吨，较上一交易日结算价+19元/吨，成交量130726手，持仓量较上一交易日+3868手。M1201豆粕合约，收盘价为3389元/吨，较上一交易日结算价+20元/吨，成交量为172620手，持仓量较上一交易日-344手。

　　外盘：受基金抛售商品传言影响，周四CBOT 大豆期货收盘大跌收阴线。7月大豆收盘1353.4美分，下跌31.0美分；7月豆粕收盘354.2美元/短吨，下跌7.6美元。

　　【技术分析】

　　连豆1201回补上方缺口收阳线，价格重心在4535一带。豆粕1201回升收中阳线，价格接近3400一线。豆油1201减仓1万手放量收中阳线，价格突破5、10日均线压制。

　　【今日操作建议】

　　5月北美大豆进入播种期，天气因素成为提振市场走势的关键，可重点关注。短线宜保持区间操作思路。连豆长线可在4500上方建多单。具体的，连豆1201关注4500—4650区间；豆粕1201关注3300—3450区间；豆油1201关注10250—10600区间，高抛低吸，仓位30%以内。

　　祈年期货经纪有限公司 黄一林