大盘下挫上证基指五连阴暂时规避指基封基

　　■一周述评(4月21日- 4月27日)

　　由于担心政府出台更为严格的调控政策，本周(4月21日-4月27日)沪深基金指数走出连跌行情，上证基指甚至出现“五连阴”，而Q D II基金却一枝独秀。专家建议，近期暂时规避指数型基金和封闭式基金，等待市场趋势明朗后再做操作。

　　统计显示，沪基指4月27日收于4679 .50点，4月20日收于4756.54点，下跌77.04点，跌幅达1 .64%；深基指4月27日收于5799 .56点，4月20日收于5892.23点，下跌92.67点，跌幅达1 .57%。这是今年来较为罕见的连续下跌。

　　一方面，近日银监会对商业银行开展新一轮房地产压力测试，与此同时个别地区房地产市场回暖，令市场担心新一轮房地产调控政策可能出台，令资本市场担忧情绪加剧。另一方面，紧缩政策的累积效应开始有所显现，上周在准备金率上调实施之后资金价格开始爬升，尽管幅度微弱，但这可能预示着资金面开始有所转向。

　　根据好买基金研究中心的调研显示，大部分公募基金对后市仍持谨慎的态度，由于当前偏股型基金的整体仓位较高，“谨慎+高仓位”导致市场进一步上涨的动能不足。此外，临近“五一”小长假，“节日效应”有可能再次显现，也将制约市场的上涨。大成基金也认为，未来市场可能会出现震荡行情，但是市场下跌的幅度有限。

　　在大盘连续下跌的情况下，指数型基金损失巨大。统计显示，本周指数型基金平均净值下跌2.51%，ET F基金平均下跌2.65%。值得注意的是，不少中小盘基金指数跌幅都在3%以上，而大盘指基在周期股的带动下表现略好。海通证券分析认为，近期市场风格轮动进入紊乱期，既不是“二八”也不是“八二”，造成跟风的积极性下降，热点持续性不强，市场的赚钱效应不明显。投资者短期可适当规避E T F，等待市场趋势明朗后再做操作。

　　对此，国海富兰克林基金经理赵晓东指出，从去年11月中期到现在，消费股已经调整了将近5个月，从时间跨度和调整幅度来看都已经达到了相当大的程度；而前期银行、地产、水泥等大盘股估值修复行情，由于政策、估值等原因也较难持续。市场风格在下半年有所转换的概率较大。

　　相对而言封闭式基金损失较小，跌幅多在2%以内。统计显示，本周封闭式基金单位净值平均下跌1.68%，而二级市场价格则平均下跌2.39%，折价率小幅回升0.64个百分点。作为交易型基金的元老，封闭式基金的个数正逐步减少，随着基金裕泽的终止上市，目前市场上交易的封闭式基金个数减少到25只。当前传统封基平均年化折价以及折价率仍处于历史底部。分析人士指出，截至4月30日，一年一度的封闭式基金分红结束，短期来看封基折价率面临向下修正的风险，交易性机会仍需等待。

　　而21日存款准备金率缴款日也使银行间资金面骤紧，各大行也开始正回购，质押式回购短期利率大幅提升，债券市场再次遭遇打压。统 计 显 示 ， 本 周 债 券 型 基 金 下 跌0 .3 8 %至1 .063元。天治基金认为，此次上调存款准备金 率 对 市 场 影 响 有 限 ， 债 市 主 要 受 资 金 面 影响，交投略有减弱，近期债市还有待观察下周资金面情况。

　　值得注意的是，尽管受到存款准备金率上调的冲击，但封闭式债券型基金业绩表现仍较为平稳，除了华富强债外所有基金净值均稳中略增，其中易基岁丰相对净值表现最好。稳健投资者可适当关注债券封基。

　　海外市场方面，IM F下调美国与日本经济成长预估、日本核灾升级、欧债疑虑、中国与欧洲通胀压力仍高、企业财报不如预期等利空消息频传，全球股市多数走跌，资金回流债市，原油价格亦自高点滑落。但是Q D II基金一枝独秀，纳入统计范围的31只Q D II基金几乎全线飘红，平均单位净值增长率为1.61%。Q D II的走高反而促使基民赎回潮。好买基金研究中心分析师曾令华认为，现阶段投资者心态都比较谨慎，更易获利了结。从过往基金的申赎情况来看，深套的往往赎回不多，反而是略有赢利或者短期内赚钱较多的容易遭到赎回。