A股缩量反弹 大消费概念转强

　　周五受偏暖的消息面支撑，沪深两市股指双双平开，因银行股的调整下行，沪指下探至2871点，随着电力、稀土、有色、钢铁、水泥、煤炭股及B股的反弹，股指震荡回升，收复2900点上行，因小盘股及创业板反弹刺激，深指表现明显强于沪指，市场人气有所恢复，但银行股的调整及成交量的萎缩明显制约了股指反弹的空间。沪指终盘报收于2911点，涨24.47点，涨幅0.85%。仅金融、纺织机械板块指数呈下跌的态势，电力、稀土永磁、核电和能、锂电池、稀缺资源、钢铁等板块指数涨幅居前。上证B股涨2.90%，深证B股涨1.92%。创业板指数涨0.95%，中小板指数涨1.12%。

　　察物事沉浮 需洞烛源头

　　在消息面上人民币对美元中间价逼近6.50，说明国际市场对人民币升值预期有所增强。人民币继续升值，继续对于外贸股中的出口型企业构成利空，同时继续对于人民币升值受益板块构成利好。2089家上市公司年报净利增近四成，每股收益创新高。此消息属于明显的利多资讯，受益工业生产及消费的平稳增长，上市公司整体盈利能力加强。同时1730家公司发布一季报，业绩同比保持两成增速，但环比业绩明显下跌。这是目前抑制中小板、创业板和整个股指的基本面因素。亦需审慎对待。保险资金一季末仓位明显上升。此消息偏暖，显然险资短期有资金被套。同样需要经受股市扩容压力和业绩环比下滑的压力考验。同时也见保险资金是中长期看好后市的；28日央行在公开市场回笼资金110亿元，单周净投放资金达到2820亿元，创下年内新高。此消息属典型的利多资讯，起到有效缓解资金"旱情"的作用；新基金密集发行成常态，4个月首募金额超千亿。此消息属于明显的利好，虽然仅1季度，基金业资产管理规模就“缩水”了961.27亿元，但新基金的密集发行必然对市场起到输血充气作用；下周解禁市值降七成，此消息明显属于利好资讯，由于今年以来高估值个股整体受到压制，新股、次新股破发已成常态，下周有7只首发机构配售限售股解禁，但目前复权后股价高于发行价的仅有元力股份一只，其余个股均出现了不同程度的破发。因此，这样的状态显然制约了部分打新机构的套现冲动。从而减轻了市场的抛压；

　　在国际市场方面、昨夜美股再创三年来新高，道指上涨0.57%，纳指上涨0.09%，标普上涨0.36%，欧洲主要国家股市小幅上涨。此消息属于利多资讯，美股继续逞强，再创三年来新高，继续得到量化宽松和业绩复苏的支撑。对全球市场均有一定的提振作用。纽约原油期货上涨10美分，涨幅0.1%，报112.86美元/桶；纽约黄金期货再创历史新高，上涨14.1美元，报收于每盎司1531.2美元，涨幅为0.9%。美元继续贬值。对应的升值品种继续逞强。原油期货上涨预示着输入性通胀压力仍为严重，黄金期货再创历史新高预示着市场避险需求仍为旺盛。

　　在行业方面、发改委表示重点限制高耗能等五类企业用电；发改委日前印发的《有序用电管理办法》明确，原则上将重点限制违规建成或在建项目；产业结构调整目录中淘汰类、限制类企业；单位产品能耗高于国家或地方强制性能耗限额标准的企业；景观照明、亮化工程和其他高耗能、高排放企业等五类企业用电。此消息明显对以上限制的五类企业构成了明显的利空。工信部表示要大力发展新兴信息服务产业的消息则对相关的新兴信息服务产业及品种构成了长期利好；银行股业绩超预期的消息明显对银行品种构成利好支撑；内蒙古风电发展迅猛的消息对内蒙古区域经济及风电品种构成了利好；废轮胎橡胶综合利用行业准入条件发布的消息对相关的无害化回收、再生利用及环保行业构成了长期利好；工信部推进镁行业准入管理的消息则对规范化的镁开采及生产企业及镁综合利用及环保企业构成利多；我国密集调研转基因生物安全。此消息涉及到民生问题和粮食安全问题，对传统种植业构成利多；而交通部鼓励应用卫星定位的消息则对相关的卫星定位概念品种构成利好；

　　今日消息面相对偏暖，尤其是新基金密集发行成常态、已公布年报个股去年净利增近四成、美股再创三年来新高、下周解禁市值降七成等利好资讯，但察物事沉浮，需洞烛源头，不可迷眼于资讯表象。

　　观股海起落 宜搞清关联

　　今日在电力、稀土、钢铁、有色、水泥、煤炭、化工等板块温和推高的合力作用下，股指在五连阴后如期展开了缩量反弹走势，亮点颇多，包括具有重大重组题材的安信信托现第四个一字涨停板，且不一一累述，但有几个貌似不相关联的的板块值得注意：

　　一是酿酒股，洋河股份(002304)创出新高、贵州茅台(600519)、古井贡酒(000596)等白酒股均有不同程度的涨幅。西藏发展(000752)一度涨停、重庆啤酒(600132) 、青岛啤酒(600600)等啤酒股也均有不同程度的涨幅。因业绩超预期，酿酒股受到市场资金的关照。酒价上涨推动着白酒行业仍将保持较快增长石头，其中一线白酒估值具有相当的优势。同样、由于成本上涨，加上啤酒消费旺季即将来临和啤酒提价的预期，使得啤酒股整体表现良好。领涨酿酒食品板块。而酿酒股则是典型的大消费概念品种；

　　二是医药股，鑫富药业(002019)、双鹭药业(002038)、新华医疗(600587)等医药医疗股强势上扬，而医药股亦是典型的大消费概念品种；

　　三是家纺股，福建南纺(600483)放量创新高，富安娜(002327)、罗莱家纺(002293)等家纺股表现良好。而家纺股还是典型的大消费概念品种；

　　四是商业连锁股，爱施德(002416)、豫园商城(600655)、新华都(002264)、新华百货(600785)等商业连锁股稳步走强。而商业连锁股也还是典型的大消费概念品种；

　　五是旅游股，国旅联合(600358)、黄山旅游(600054)、海南航空(600221)等旅游股表现积极，而旅游股同样也还是典型的大消费概念品种等等。

　　由此可见“大消费投资主题”正在被市场挖掘，就其原因如下：

　　首先是因通胀上升而促消费增长：近期、美国股市再创三年来新高，不仅仅是因为继续得到量化宽松和业绩复苏的支撑，还有消费者信心指数环比上涨且超出市场预期的因素刺激。而中国消费者信心指数照样在上升，一季度中国消费者信心指数为108，环比上升近8个百分点，达到2009年以来最高值，可见通胀刺激着消费，因通胀上升而促消费增长的效应正在显露；

　　其次、在通胀形势严重、调控政策加强、经济动向微妙的大背景下，具有稳定增长特性的强周期性大消费品种存在调整压力功能，具有一定的防御性；

　　再次、“五.一”小长假日益临近：节日效应必将刺激食品饮料行业在内的上市公司出现周期性的销售增长，这为市场挖掘大消费主题概念品种的投资机会提供了一个契机；

　　第四、因个税起征点将上调到3000元以上的推论：若个税起征点上调到3000元以上实施，则预计将富余出超过1200亿的社会资金，其中的一部分必然会流入大消费领域，因而在此预期下，市场资金流入大消费主题品种已成自然；

　　第五、酿酒、医药、百货零售、酒店旅游等大消费板块的估值水平已回归到比较合理的水平，其中不乏低估值品种，符合价值发现、价值挖掘的投资理念，也容易引起市场的共鸣；

　　第六、基金看好周期性消费品种：公开信息显示，一季度主动投资股票方向基金平均仓位达82.24%。其中大举买入周期性品种，可见其对大消费板块未来的市场表现预期良好；因此、在五月及未来的行情演绎中，大消费投资主题仍可深度挖掘和关注。