隔夜原糖重挫 郑糖受累下行

　　郑州白糖期货5月3日早盘继续挫跌。主力1109合约开盘6,751元/吨，收盘6,710元/吨，较29日结算价下跌110元/吨，成交483,386手，持仓量536,758手。有分析师指出，基于对宏观调控政策的忌惮，在“昆明糖会”召开之前，郑糖更是出现加速下跌的走势。本文将从季节性规律，原糖进口成本和“昆明糖会”精神三方面入手，解析未来的食糖市场行情。

　　ICE原糖期货周一跌至近八个月最低，因大量库存流入市场。美国洲际交易所(ICE)宣布，今日咖啡、可可和糖的电子交易将推迟到1130GMT开盘。ICE7月原糖合约下跌0.38美分，报每磅21.87美分，为去年9月8日以来近月合约最低收盘价。

　　软商品市场交投清淡，英国市场今日休市，周二恢复交易。初步数据显示，各软商品市场的成交量较30日均值低约50%。原糖期货跌至近八个月最低，因主要生产和出口国巴西中南部甘蔗种植区开始进入全面收割期，令价格承压。埃及当地报纸AlMal周一报道称，埃及国有的SIIC公司本周将招标进口30万吨糖，以便满足该国夏季的糖需求。业内消息人士周一称，10月1日开榨以来，印度糖厂共生产食糖2260万吨，较之前一年同期的1820万吨增加了24%。

　　国内方面，刚刚结束的“昆明糖会”定调中性，国家各部委和糖协在强调保证供应的同时淡化价格因素，对当前糖价走势而言不构成指向性影响。根据糖会上通报的产销数据，广西最终产糖672万吨，同比减少39万吨。从产量数据来看，基本符合市场预期，略高于之前业内650万吨的均值估计，偏差不大。不过，销售方面已经体现出了高糖价对消费的抑制作用，截至糖会召开之前，全国同比少销食糖80万吨。

　　华泰长城期货指出，当前仍处在淡季调整的范畴之内，预计到二季度后期，糖价才具备重拾升势的条件。近期来看，市场似乎蕴含了一定超跌反弹的动能，期货贴水结构也不太利于空头，所以，虽然中线依然略偏空，但短线很可能已进入一个反弹周期中。 (中国证券报记者 王超)