德圣基金研究中心首席分析师投资者答疑

　　德圣基金研究中心

　　问：老师好，华安宝利，华商动态，大摩资源每月每只定投五百怎样从现在开始，这种组合好吗？我是稳健偏积极行的。谢谢！

　　江赛春(微博专栏)：华安宝利整体风格偏于蓝筹型风格，这也是2011年表现出色的重要原因，尽管短期来看，蓝筹型风格在二季度仍将占优，但长期来看，业绩持续性面临考验。国投稳健增长，风格稳健，但操作积极，注重把握行业轮动，基金虽有起伏，长期业绩表现出色。华商动态尽管长期业绩表现出色，但整体配置偏于高成长性，短期业绩面临较大考验。

　　问：定投主动型基金，金鹰中小盘、华夏优势、嘉实增长，哪个更好？另定投指数型，哪只好？

　　江赛春：金鹰中小盘、华夏优势、嘉实增长都是目前市场上长期业绩表现较为出色的基金产品，风格不同也适合不同需求的投资者。指数型基金可以关注以中证500或深证100为标的的基金产品。

　　问：富国天成、华夏优势、泰达成长、嘉实增长、国泰金鹰、华商动态等比例定投一年有余，目前来看，似乎中小盘成长风格过重，江老师有什么好的优化措施没有？

　　江赛春：定投是一个长期的过程，您组合中的基金产品虽有部分基金(如华商动态、泰达成长等)偏于中小盘成长性风格，但组合中的多只基金均是目前市场上较为出色的基金产品，建议继续定投。

　　问：一季度大多数基金都跑输了业绩比较基准，是什么原因？

　　江赛春：多数基金跑输基准在于多数基金整体配置结构仍延续了2010年的配置思路，整体结构偏于中小盘成长股，但市场风格却发生了明显的转换，致使表现不佳。

　　问：买基金好几年了，都没有赚钱过，不如存银行，保本还省事，不是吗？

　　江赛春：投资基金目前存在几大误区：(1)盲目跟风，例如07年。(2)持有品种过多，难于持续跟踪；(3)不做调整，其实市场环境的变化和基金自身的变化都会对基金产生较大影响，投资者应根据其变化，及时调整组合配置；(4)对基金了解甚少，持有基金质量较差。数据分析显示，相当一部分基金是可以为投资带来持续回报的。

　　问：老师好，现在适合加仓大摩资源吗？

　　江赛春：大摩资源长期业绩表现出色，整体配置较为均衡，投资操作较为灵活，对于仓位偏低的投资者可以适当参与。

　　问：关于华商动态，有说规模适中，选股出色，操作灵活，但实际是从其持有的国民技术，星网锐捷等看，选股毫无出色可言，操作方面，从一季报看，行业配置僵化，前 10大股几无变化，没有因应市场风格进行调整，根本无灵活性，不知专家是否也这样认为？因持有华商动态25%，很担心，很不踏实，希望专家能给予指评一下，谢谢！

　　江赛春：华商动态主要的投资方向和投资特点还是集中在成长股方向，今年一季度以来基金经理对市场的中期判断仍然是以成长股为主，周期性行业的上涨不具备持续性，因此基金经理一季度基本没有做出重大的持股及方向调整，以至于基金一季度业绩表现较差。对于该基金而言，下半年成长股回归到一定程度后依然会有一定的机会，持有的投资者可以持有到下半年再做决策，毕竟现阶段成长股已经经历了较大幅度的下跌。另外，基金运作是一个长期的过程，评价一个基金的投资能力不能仅仅从一个季度来断定，基金经理对市场判断失误也很正常，关键是在于其纠错能力和其后市的业绩表现。

　　问：老师好，我想现在买入华夏回报基金，老师您的意见如何？

　　江赛春：华夏回报较为注重对风险的控制，长期而言，较为注重获取稳定的收益，对稳健的投资者而言，中长期持有会有一定的收益，但基金规模偏大，长期超额收益不明显，对于较为积极的投资者，可以考虑其他风格更加积极的基金产品。

　　问：江先生，汇添富优势你们研究中心不知给予怎样评价？是否要继续持有？

　　江赛春：汇添富优势是06、07年的明星选股基金，而在08年大熊市之后，基金业绩出现一定的下滑走势，且行业配置方面带来的业绩贡献较低，如果需要调整，可考虑在同系下进行转换，如汇添富价值。汇添富价值主要以大盘价值投资为主，从目前市场来看，该基金在选股上还是占有一定的优势，对于目前阶段的大盘蓝筹行情，投资者可以适当关注该基金。