上市公司每股收益创新高的背后

　　■文 风

　　2010年上市公司年报披露已经落下帷幕。数据表明，除了平均每股收益创出历史新高，上市公司利润分配方案也是最好的。良好的业绩和慷慨的分红派现方案赢得了市场的认可，也为股市今后发展奠定了很好的基础。每股收益缘何创新高？上市公司业绩增长的背后因素是什么呢？

　　笔者以为，有以下四大因素。

　　其一，率先走出低谷的中国经济平稳发展为上市公司业绩增长创造了宏观环境。

　　2010年被称为是“中国经济最为复杂的一年”。虽然，不断紧缩的经济政策对部分行业上市公司的经营性现金流产生约束，生产资料价格上涨及通胀预期的不断加强也使得部分上市公司经营受到一定程度影响。但是，从总体上看，我国经济进一步向好。尽管国际上经济复苏比较缓慢，国内也面临着自然灾害多发的重大挑战，但是中国经济总体上还是保持了高增长、高就业、低通胀的良好发展态势。2010年GDP总值397983亿元，按可比价格计算，比上年增长10.3%，增速比上年加快1.1个百分点。从行业看，金融、石化等成为最赚钱的行业。而业绩增长较为确定的是家电、地产、建材和农林牧渔四大板块。

　　其二，上市公司利润分布呈现“二八现象”。

　　资金的“二八现象”是资本市场的一个常态，而2010年上市公司利润分布也呈现“二八现象”。

　　2010年共有2058家上市公司实现盈利，占比达到94.62%。工商银行、中国石油、建设银行分别以1651.56亿元、1398.71亿元和1348.44亿元位居2010年上市公司盈利排行榜三甲。净利润增长额排名前20位的公司多为大盘蓝筹公司，如中国石油、中国石化、工商银行等。20家公司合计贡献了80%的利润增长。其中，中国石油是A股中总市值最大的公司，年报显示，中国石油2010年业绩同比增长35.57%，实行净利润1398.71亿元，是A股中目前净利润总额最高的公司，这个业绩已经超过历史上最好的2006年，当时的净利润为1362.29亿元。

　　其三，绩优公司业绩恢复明显。

　　受金融危机影响，餐饮旅游行业上市公司2009年业绩普遍黯淡，多家上市公司出现不同程度的亏损。随着经济复苏和“消费升级”概念的提出，2010年成为旅游业峰回路转的一年。2010年，全国旅游业总收入1.57万亿元，增长21.7%。行业景气上升也体现在相关上市公司的年度业绩上。中国国旅2010年实现营业收入96.19亿元，同比增长58.62%，实现盈利4.03亿元，较上年同期增长28.93。类似地，汽车、工程机械、医药等行业的绩优公司都实现了业绩恢复性增长。只有少部分行业，业绩下滑或者没有回到历史高位水平。但是，这不影响A股公司整体业绩创历史新高。

　　其四，并购重组效应显著。

　　据深交所统计，2010年，主板共有19家公司完成重大资产重组，重组效果显现。19家公司的平均总资产由去年同期的92.21亿元增至163.14亿元，增幅为76.93%；平均营业收入由75.85亿元增至112.02亿元，增幅为47.68%；平均净利润由2.18亿元增至6.61亿元，增幅高达203.51％。在净利润排名前20位的公司中，一半以上实施过整体上市、重大重组、海外收购等不同形式的并购重组。

　　可喜的是，根据沪深两市一季报披露的数据，沪深市上市公司2011年一季度总体业绩同比略增。照此预计，只要中国经济不出现大逆转，2011年，上市公司又是一个丰收年。