新鸿基证券：市场走势及评论

市场走势及评论

　　港股昨日跟随外围市场轻微高升74点后一度最高升203点至23,924点，但之后反复偏软，尾段更倒跌，恒生指数最终收报23,633点，下跌87点，国企指数下跌102点，收报13,106点，全日成交695亿港元。拉登死讯虽然令国际油价下跌，但中石油(857.HK)及中海油(883.HK)个别发展，前者下跌0.16港元，后者微升0.12港元。此外，部份首季业绩理想的股份受市场追棒，中材股份(1893.HK)升超过4%，中联重科(1157.HK)升超过3%。

　　近日市场热炒“中投概念”，获该中国主权基金投资的股份，不少都逆市上涨，包括旭光高新材料(67.HK)、保利协鑫(3800.HK)及中芯国际(981.HK)。不难发现，中投投资的股份，很多都受惠中国国策，这亦反映在上落市中，资金继续追捧国策受惠股。投资者不妨跟进受惠三大国策的中国联塑(2128.HK)。

　　联塑是中国最大的塑料管道生产商，产品主要用于给水及排水，需求将受城镇化、保障性住房建设及水利工程带动。中国去年城市化比率为47%，2020年料将达到56%至60%，再加上中央于“十二五”期间将兴建3,600万套保障性住房，庞大的房屋需求有利水管销售。另外，“十二五”期间，中央将投资1.1万亿人民币于水利建设，当中约一半投放于水管。根据联塑招股书所载，于2009年至2015年，中国塑料管道需求料将复合年增长12.7%。若计及保障性住房的因素，增长应不止此。

　　过去几年，联塑凭借规模效益，提升议价能力，毛利率因而连年上升，由2007年之12.7%，升至2010年之26.4%。另外，行业整合亦有利龙头企业，内地20大生产商之合共市占率，由03年之30%，大升至09年之47%。综合市场预测，联塑今明两年每股盈利复合增长23%，今年预测市盈率仅12.5倍。技术上，于升轨获支持，昨日大成交配合突破旗形。

　　资料来源：新鸿基金融集团旗下新鸿基证券有限公司

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