全球货币从紧 警惕资源股

　　通货膨胀没有调下来，经济增长到出现放缓迹象，4月份PMI为52.9%，较3月下跌0.5个百分点。在货币政策持续紧缩下，效果开始逐步显现，需求不足和去库存化两者叠加，下半年国内市场对原材料需求将大打折扣，作为对大宗原材料需求巨大的中国市场出现需求下滑，国际大宗商品市场势必出现波动。

　　新兴市场中不仅仅是中国出现经济下滑，有效需求放缓，俄罗斯、印度、巴西等都面临着同样问题。新兴经济体的通胀除了自身因素外，美联储量化宽松货币政策推动作用也十分巨大，随着全球通胀来临，欧洲央行已开始加息，根据欧元与美元的关联性，欧洲央行加息后，美联储不久或将步其后尘加息，至少QE2在今年6月份结束基本定调。

　　作为全球通货膨胀的始作俑者开始政策转向，流动性泛滥问题将缓解，再加上新兴经济体有效需求放缓，国际大宗商品价格拐点来临概率大幅增加。倍新咨询认为，在全球货币政策转向从紧情况下，国际大宗商品价格拐点将至，资源类企业将不再是香饽饽，需要警惕其风险。