系统利空风险仍存 连豆油回吐涨幅

　　大连豆油期货5月4日早盘回吐涨幅。主力1109合约开盘10160元/吨，收盘10114元/吨，下跌90元/吨，成交量219,100手，持仓量410,696手。隔夜美豆类大幅下跌，拖累国内豆油延续回调。基本面上南美题材依旧过去，即将面对北美种植，国内需求放缓依然是短时不可忽视信号，国内油脂终端需求仍未见启动，国家政策调控及抛储等因素令油脂承压。目前来看，央行暗示将继续加息抑制通胀，商品系统性利空风险继续存在。对连豆油继续长期看涨而中期调整没有结束的观点。

　　总部位于德国汉堡的行业期刊《油世界》周二上调巴西2011年大豆产量预估50万吨，因为尽管近期天气条件不佳，但作物单产仍优于预期。《油世界》将巴西2011年大豆产量预估调高至7250万吨，4月预估为7200万吨，3月预估为7050万吨。巴西在2010年收获大豆6860万吨。巴西农业部下属的农业供应总局(Conab)4月预测该国大豆产量在7220万吨。

　　另外，《油世界》(OilWorld)周二称，若全球棕榈油增产预期得以实现，豆油将在未来几个月内面临来自棕榈油的激烈竞争。《油世界》称：“棕榈油供应预期回升，将在未来几个月内严重抑制对豆油和葵花籽油的需求。”包括《油世界》在内的权威分析机构均预测，主要出口国印尼和马来西亚2011年的棕榈油产量将大幅增加。

　　国内方面，压榨亏损导致短期库存偏少，在需求清淡下，供需状态较为稳定，走势震荡偏弱。而此环节的关键在于豆粕尚未进入消费旺季，等待豆粕转旺缓解油厂库存进而提高开机率后，豆油的供应将会增加，届时豆类商品将会进入油弱粕强局面。此外，消费季节的转换已经逐步促使油脂间进入棕油强于豆油的季节性行情中。

　　据国家粮油交易中心5月4日消息，经国家有关部门批准，定于5月4日在安徽粮食批发交易市场及其联网市场举行国家临时存储移库大豆竞价销售交易会，本次计划销售移库大豆299972吨，全部流拍。目前市场疲弱，市场信心不足。国家调控政策及南美大豆丰收令国内外大豆价格承压。在这样的状况下，此次国储大豆再度流拍符合市场预期。作者：科创信息 马光恩