煤炭行业：淡季不淡 动力煤价格高涨

　　兴业证券刘建刚

　　投资要点：

　　国际煤价：小幅上涨。

　　5月2日，澳洲纽卡斯尔港动力煤现货价小幅上涨0.8美元/吨，为122美元/吨。

　　秦皇岛港口：大幅上涨.. 5月2日，秦皇岛港各热值动力煤平仓价普涨15元/吨，其中大同优混6000大卡平仓价为860元/吨，创年内新高。

　　坑口煤价：均持平。动力煤：5月2日，本周持平，大同弱粘煤坑口价不含税为540元/吨。

　　无烟煤：5月2日，本周持平，晋城无烟末煤不含税为730元/吨。

　　炼焦煤：5月2日，本周持平，开滦肥精煤为1480元/吨。

　　中间库存：大秦线检修，秦皇岛库存继续下降。

　　流通环节：大秦线于4月1日开始检修，对北方煤港的到货量造成了较大影响。5月2日，秦皇岛港内贸煤库存由552万吨下降至479万吨，环比下降73万吨。目前存煤天数下降至6.5天左右。4月29日，广州港煤炭库存上升20万吨，为232万吨。

　　电厂库存：直供电厂库存继续减少，3月末直供电厂存煤为5386万吨，月环比减少314万吨。

　　终端库存：库存持续小幅下降。

　　钢铁：MySteel统计的全国26城市长材和23城市板材库存总和为1688万吨，周环比下降2.22%，钢材总库存月环比下降6.06%。社会库存如预期持续下降，但是由于工作日减少两天，下降幅度有所减缓。