福布斯：人人网估值高企难掩投资热情

　　导语：美国《福布斯》杂志网络版今天撰文称，虽然人人网的发行市销率高达67倍，达到Facebook的两倍多，但是考虑到该公司的增长前景及其所处的市场环境，投资者依旧愿意购买该股。

　　以下为文章全文：

　　当“中国的Facebook”人人网周三即将以7.35亿美元的融资规模在纽交所IPO(首次公开招股)时，投资者将以高价购买该股。包括百度和新浪在内，多数中国网络股的动态市盈率都在50倍左右。但是考虑到30%甚至更高的环比盈利增速，投资者并不是从这些价格中寻找价值。他们是在寻找增长潜力，而人人网则具备这种潜力，尽管中国以外的多数人都没有听说过它。

　　“我要买人人网的股票，”美国投资公司IPOAX基金经理弗莱德里克·姜(Frederick JIang)说，“估值并不便宜，但我认为投资者会忽略价格和盈利，而重点关注他们未来的盈利增长方面的表现。”

　　人人网的盈利能力并不太强。该公司今年第一季度的净收入仅2060万美元，但同比增长32%。人人网上月的净现金为3.348亿美元，外加4450万美元的短期投资。这种现金状况使得摩根士丹利等人人网的华尔街承销商给予其43亿美元的估值。

　　根据周二提交给美国证券交易委员会(SEC)的文件，该公司将以每股12至14美元的价格出售5310万股美国存托凭证(ADR)。按照每股13美元计算，人人网对应去年的市销率为67倍，而高盛给予Facebook的市销率仅为25倍。

　　弗莱德里克·姜表示，相比而言，人人网的市值很小，仍有很大的增长空间，这就是投资者所看重的。人人网是一只潜力股。“你得看PEG(市盈率相对盈利增长比率)，得看每股收益的年均增长。它所在的国家正在日渐富裕，而且保持着9%的经济年度增速。与发达市场的类似的公司相比，你得花更多的钱购买这家公司的股票。”他说。(书聿)