新鸿基证券：市场走势及评论

市场走势及评论

　　港股连跌6日，恒生指数一开市跟随外围股市裂口低开51点之后跌势扩大，最多跌过403点，低见23,230点，最终收市报23,315点，跌318点，失守50天移动平均线，国企指数跑输大市，跌239点，全日成交金额增加至778亿港元，成份股方面，只有华润电力(836.HK)录得升幅，升接近3%。内地昨日传出中央政府将会推出更多调控措施，令上证指数急跌，失守2,900点水平。

　　中国银监会公布银行业新资本监管标准，新标准主要包括 1) 系统性重要银行和非系统性重要银行的资本充足比率分别不低于11.5%及10.5%；及 2) 贷款拨备比率最少2.5%，拨备覆盖率最少150%。系统性及非系统性重要银行分别须于2013年底及2016年底前达标。现时大型内银的资本充足率要求已经是11.5%，而市场早已传出贷款拨备率最少2.5%之要求，可见新标准与市场预期一致。

　　银监会并无定义何为“系统性重要银行”，若以五大国有银行而论，只有农行(1288.HK)之11.4%资本充足率尚未合格，但预料可透过发次级债达标。拨备方面，五大行的拨备率相当接近2.5%，拨备覆盖率则全数高于150%。总括而言，新标准对大型内银影响不大，但中小型内银的盈利或会因增加拨备而受影响，我们继续看好大型内银股。

　　内地电力股逆市造好，因为电力短缺，憧憬加电费。自3月起，大陆电力供应又趋紧张，包括广东在内的多个省份重推限电措施，或要待用电高峰期夏季过后，才能回复正常。照此推论，水泥股、玻璃股、动力煤股理应受惠，因供应随限电减少，产品售价上升，但这些股已累升不少，容易趁大市偏弱时显著调整，暂宜观望。另一方面，钢厂生产受阻，或影响焦煤、铁矿石和钢水控流产品之需求，短线宜避开恒鼎(1393.HK)、福山能源(639.HK)及华耐(1020.HK)等。

　　资料来源：新鸿基金融集团旗下新鸿基证券有限公司

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