何志成：伯南克改口风 美元指数底部正形成

　　周末公布的美国4月份非农就业报告，可以作为衡量美国经济复苏形势的重要标尺，也是观察美联储近期是否会改变超宽松货币政策的重要标尺

　　2011年5月3日午夜(中国时间凌晨2点)，美联储主席伯南克一度改口风，声称：“继续扩大资产购买规模已经变得越来越不具吸引力”。该讲话与他过去的言论有细微的变化，言论偏向鹰派，说明他的内心已经在考虑未来货币政策退出的路径(指退出第二轮量化宽松的计划为先不买国债)，起码不会推出第三轮QE。该讲话对外汇市场的影响不大，美元基本没有反弹，说明市场对该讲话完全做出中性的解读。相反，稍微有一点点负面的言论，市场的反应却很剧烈，比如昨天下午美国波士顿联储主席罗森格伦发表的讲话就对市场产生了不利于美元的短暂影响。他说，目前美联储没有理由以牺牲经济成长作为紧缩货币政策的代价。“目前的宽松货币政策立场是合适的。美国核心通胀仍旧低于我的长期通胀目标。”该讲话明确反对抗通胀，反对超宽松货币政策的退出，使得市场再度寄希望欧元和美元间的利差扩大，由此欧元在昨天晚上再创新高。

　　但非美货币的好景很短暂，此前非常强势的澳元开始领跌非美。由于市场普遍预期中国央行在本周还要收紧货币，中国股市周三暴跌，引发全球股市一片绿，加之晚上美国的经济数据表现糟糕，市场担心美国经济复苏受阻，于是全球风险偏好情绪大退潮，大宗商品市场也开跌，美元随后反弹。

　　最近我一直在预计美元指数正在筑底，现在还坚持这一看法。作为美元的第一个对手货币——欧元，目前的技术图形有很强烈的做头迹象。其日线图在14775——14900一带已经震荡了6天。我在2日所写的周评中强调：欧元本周将在14775上下——14930附近震荡，然后选择突破方向，向上的概率不大，向下的概率则很大，原因是技术面与基本面将产生共振。欧元的回调需要在小时图做出一根向上假突破的上影线，这根线昨天做出来了。根据我的理论：凡是假突破，必然出现反向的突破。几天来，欧元昨天最低的调整位置都没有跌破14750点，该位置今天有可能被击穿，使得欧元的头部特征更加明确。目前，欧元无论是日线图还是小时图都已经走平，需要明确方向，产生新的趋势性行情。由于欧元的攻击力已经明显钝化，向下调整的可能性加大。如果周四欧洲央行议息会议之后欧元还不能有效地突破14930，则说明头部风险越来越大。而若在周四前跌破14750，则说明头部成立，欧系货币的跌势将加速；美元兑日元也一样，虽然连续两天跌破了81，但在80.65一线的支撑强大，如果能够守住该位，未来反弹目标将指向85一线；作为本轮非美货币的急先锋澳元近期的技术图形也发生细微的变化，在连续地逼空之后，至周三已经出现了四连阴图形。澳元在本拉登死亡消息发布之前曾经再创新高，升至1.1010附近，随后呈现自然状态下的下跌——已经有见顶迹象，在本拉登死亡消息公布后，跌势加快，小时图天图至月图都出现了“熊背离”迹象。我在周评中已经明确地指出：现在追涨澳元的风险已经越来越大，虽然中长线澳元有可能继续上涨，但现在的获利盘非常多，尤其是白银黄金原油等大宗商品。都在等待平仓兑现的好时机。而本拉登的死，向市场发出了市场平仓的信号，于是白银暴跌，澳元也出现了明显的回调。现在，澳元的关键阻力位已经下移到10920附近，只要本周不被突破，将刺激非美货币一起下跌。我们看到，欧元在做顶，而且这个顶部形态很复杂，很“宽”。根据顶部有多宽，跌幅有多大的理论，欧元未来跌起来是会很吓人的；美日也一样，一旦在80.65做出双底，未来涨幅也不会太小。这可是外汇市场中长期的投资机会。

　　短线，外汇市场将关注周四召开的欧洲央行议息会议，可以肯定地说，这次会议不会加息。但由于欧元区的通胀率在继续缓慢上升，该行行长特里谢的讲话势必成为市场焦点，我们会关注有没有新的东西，尤其是欧洲央行抗通胀的态度是否坚决。而在周末公布的美国4月份非农就业报告，将是本周市场关注的真正重点，该报告所披露的数据可以作为衡量美国经济复苏形势的重要标尺，当然也是我们观察美联储近期是否会改变超宽松货币政策的重要标尺。

　　何志成为农行高级经济师