永安期货：行情逐渐企稳 连豆粕低开反弹

　　大连豆粕期货5月5日早盘低开，随后强势反弹。主力1201合约开盘报3305元/吨，收于3331元/吨，上涨8元/吨。受隔夜美豆下跌及国内政策面收紧预期影响，国内豆类全线低开，不过经过探低之后，连豆粕行情逐渐企稳反弹。目前国际市场大豆供求关系偏空，但天气因素不确定性令国际豆类价格获得支撑。另外，随着天气转暖，及今年养殖业利润情况良好，下游饲料企业采购需求有望启动。盘面上看，连豆粕量价齐升表明底部买盘较为积极，技术性升势可能暂将保持。

　　基本面上，近期出口需求放缓仍是支持美盘大豆上扬的基本面障碍。南美大豆丰产正在降低美国大豆的出口需求。南美的新供应加剧了全球出口的竞争，低价的巴西大豆是美国供应的一个诱人替代。此外近期中国也放慢了其采购速度，因中国的大豆需求滞缓，港口库存较高，压榨厂的供应处于合理水平。

　　阿根廷大豆现货价格周三下滑，受美国期货市场跌势打压。在罗萨里奥，大豆价格收报每吨1,260-1,280比索(295-300美元)，上一交易日为1,280比索，受CBOT市场下挫影响。成交量总计为温和的15,000-20,000吨，前一日约为5,000吨。CBOT大豆期货连续第三日收低，因南美大豆产量增加、来自中国的购买热情明显减弱，且受原油价格下滑。

　　国内方面，国内豆类供应形势依然面临问题。因国内市场对豆类商品的消费增长显著，而国产大豆数量又不足，中国压榨大豆超过90%依赖于进口，客观上中国需求存在阶段性的恢复增长时期。加上国内大豆种植面积料将萎缩，播种期具备天气的潜在炒作题材，豆类反弹具备潜在条件。

　　需求方面，尽管相关市场人士认为目前养殖需求不旺盛。但养殖利润好转为市场公认，且养殖利润好转与饲料需求确实存在一定的时间差，因此后期豆粕需求仍可看好，加之目前豆粕价格较其他可相互替代的杂粕有价格优势，用量比例增加。作者：永安期货 孙汝涛