银价骤跌之后 炒银客遭强行平仓

　　经济导报记者 刘勇

　　连续暴跌让曾经疯狂上涨的白银终于停下了脚步。虽然很多投资客将此次白银价格的连续下跌归罪于本·拉登的死亡，其实不然。经济导报记者在采访中了解到，实际情况一方面是白银前期上涨过于疯狂，获利盘回吐，另一方面是为抑制白银投机性交易过度活跃，纽约商交所母公司芝加哥商业交易所控股公司（CME）上调保证金所致。

　　连续下跌有先兆

　　今年以来，白银价格从最低点的26.5美元/盎司涨到50美元/盎司，涨幅已经高达80%。随着价格猛涨，大量投资者“弃金从银”。但随着越来越多的资金涌入白银投资市场，这步棋却越走越险。从4月底开始，不到10天时间，白银价格即经历了两次暴跌。

　　“4月25日下午，白银T+D收盘价还在49.77美元/盎司的高位，4月27日中午，突然跌至45.08美元/盎司。”4日，民生银行理财经理张凯边看盘边对导报记者说。同样，4月26日，上海黄金交易所白银Ag(T＋D)以每公斤10572元开盘，突然掉头暴跌，最低曾到每公斤9700元，收盘跌破万元，单日暴跌786元，一天之内上下波动近千元。

　　而更大的跌势出现在5月2日，在美国宣布本·拉登被击毙的消息后，银价更是出现“跳水”行情，国际现货白银当天以47.86美元/盎司开盘，最低至42.21美元/盎司，跌幅一度超过12%。受此冲击，3日国内白银(T+D)开盘即宣告跌停，全日下跌6.79%。“这不，又跌停了，已经到9096元。”张凯看着盘摇头说，此时是4日下午两点。最终国内白银收于9103元/公斤，跌742元。而在现货市场上，上海华通铂银交易市场1号白银现货每公斤报价9005元至9015元，2号白银现货每公斤报价8990元至9000元，3号白银现货每公斤报价8975元至8985元，较前一交易日报价大跌680元。

　　“白银这波下跌此前已有先兆。”张凯分析说，“‘五一’前最后一个交易日，黄金创出新高，而白银却保持不动，持续横盘，向上试高失败，形成双顶。”

　　祸起提高保证金

　　白银不同于黄金的保值性，对于投资客来说，一般选择白银都不会长期持有，而是纯粹作为一种投资。“在过去的一段时间内，白银的上涨趋势明显，所以随着获利空间的增大，泡沫也越来越多，很多投机客选择落袋为安，大量获利回吐，势必会造成白银行情的下挫。”

　　而在张凯看来，更大的原因是芝加哥商业交易所再次提高白银期货保证金，迫使多头平仓造成的。

　　纽约商交所自4月29日起，在3个交易日内连续3次大幅提高白银期货的保证金。4月29日CME宣布将每口合约的初始保证金从12825美元上调到14513美元，4月30日宣布进一步上调到16200美元；在将维持保证金从9500美元上调到10750美元后，5月1日宣布进一步上调到12000美元。该规定从2日收盘开始生效。

　　为了防范风险，上海黄金交易所也两次发布公告，修改白银T+D的交易规则：保证金比例从12%提高到15%，涨跌停比例从7%调整为8%，最大单笔交易量从10000手下调到2000手。随着交易所规则的修改，已经开展白银T+D业务的商业银行也纷纷上调保证金比例，调整后的比例从17%到20%不等。

　　“上海金交所给我们15%的最低比例，我们给客户的比例就要上调，因为15%是我们必须强行平仓的比例。”兴业银行济南分行的业务经理张建称。

　　工商银行信息显示，工行的白银T+D保证金比例上调至18%，强行平仓的底线也是15%。而光大银行则将白银T+D合约个人客户持仓保证金比例从原先的18%调整至20%。

　　不建议进场操作

　　在采访中导报记者了解到，不少炒银客因为无法继续补充保证金，而被银行强行平仓。

　　对于未来白银的走势，张凯预测：“目前各国银行利率大部分偏紧，短期内对白银投资或将抑制。从技术上看，如果本轮银价的调整展开，短期均线可能向中长期均线合理下移，价格可能跌破40美元支撑位。这种情况的出现主要是为未来银价上涨做震荡准备。”

　　“白银的价格已经到达高点，如果投资者进行低买高卖的投机交易，会有非常大的风险。尽管业内预计白银价格短期内仍有反复，但是今年上涨空间已经不大。”工商银行理财经理杨毅南说。

　　“对于大多数的普通投资者而言，不稳定的因素太多，不建议进场操作。如果仍持有仓位，最好控制在两成左右。”张凯建议。