周末效应或降低期指市场的热情

　　大宗商品价格持续走弱拖累资源股表现，银行地产反弹，沪深300现指昨缩量反弹，盘中窄幅震荡，测试了3100点整数关口支撑。期指合约尾盘再现跳水，IF1105反抽力度较弱，收跌0.4%，尾盘减仓426手。

　　期现套利方面，现货市场收盘时，IF1105出现贴水，谨慎情绪又现。14点30分之后，期价走势与基差走势正相关。11点21分，其升水达日内最大值14.39点，未能超出18.63点的期现套利阀值。IF1106全天保持升水状态，升水幅度亦是保持在低位，期现套利的开仓机会依然稀少，11点20分，其升水达日内最大值29.47点，超出28.44点的理论上的期现套利阀值。跨期套利方面，IF1106-IF1105窄幅震荡，游走于12点-15.2点，重心较上一交易日继续下移，前期入场的买入IF1106卖出IF1105的跨期套利仓继续持有，止损位10点。

　　维持昨日观点，市场人气修复仍需要时日。由于供给充裕，同时高通胀时期估值维持低位是常态，因此我们并不预计当前的市场估值会有很大的提升空间。未来市场上涨的动力主要是盈利，而非估值。本周最后一个交易日，仍需提防周末效应，这也从昨日IF1105尾盘跳水中显示出来。我们之前分析过升贴水在期指市场的意义，在海外成熟期指市场，期指合约处于贴水成为常态。从我国期指市场以外的表现来看，期指合约位于阶段性顶部时往往处于高升水状态，位于阶段性底部时往往处于贴水状态。虽然主力合约近期开始出现贴水，但是幅度并不大，因此就此判断期指合约处于阶段性底部还需要谨慎。从技术形态来看，IF1105顺着5日均线下行的走势目前还没有变化，沪深300现指已经回吐了从2919点到3380点的50%涨幅，61.8%的回调目标位则是3100点关口附近。从持仓量来看，主力在IF1105与IF1106上的操作都较为谨慎，IF1105空头大主力减仓则相对较为积极。低位中线多单谨慎持有，遇反抽时可以继续减仓；今日压力位参考3150-3160，支撑位参考3100点-3110点，仍然建议区间内高抛低吸，止损位设置在10个点，日内交易为主。