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海通国际证券中国业务部副总裁 郭家耀
中国玉米油(01006)去年收入上升32%至15.4亿元人民币,主要原因是品牌玉米油销售增加,其中销量及平均售价分别上升67%及28%。由于毛利率较高的品牌油销售贡献增加,整体毛利率由2009年的13%上升至去年的17%,基础盈利按年上升47%至1.64亿元人民币。
品牌油是公司增长最快的业务,占总销售额的比重由2009年的16%上升至去年的26%,占毛利的比重亦由30%上升至50%。“长寿花”品牌的知名度日隆,预期今年销售量可翻倍至8万吨水平。非品牌和品牌玉米油的平均售价去年分别按年上升12%及28%,主要原因是食用油市场复苏。
公司将进行更多宣传活动,将可刺激销售,预期毛利率增幅将于今年下半年度更趋明显。两座新榨压厂房将于年中投产,每座厂房的年产能为10万吨,届时公司的产能达30万吨,将可全数满足其玉米原油的需求,把毛利率进一步提升。玉米油分销渠道几乎覆盖全国,截至去年底公司拥有222间批发分销商及64名零售商。
管理层正重点专注建立分销渠道,目标为于明年底前覆盖所有主要县级城市。面对成本上升的挑战,公司增加品牌油销售是正确选择,未来盈利前景仍然乐观,可于5元附近吸纳,目标上望6元,跌穿4.7元止蚀。
(作者为注册持牌人士)