大成基金：油价大跌有助舒缓通胀压力

　　新浪财经讯 5月5日欧美交易时段国际油价大跌近9%，令市场憧憬油价能形成趋势性回落。大成基金认为，未来全球通胀趋势取决于欧洲及美国量化宽松退出的速度，如果国际油价回归至合理水平，将有助于舒缓中国输入性通胀压力。

　　大成基金认为，国际油价的下跌对中国的影响不容忽视。市场普遍预期，国内成品油价格近期可能再度上调，油价的大跌在一定程度上舒缓了成品油价格上调的压力，进而舒缓了国内的通胀压力。未来，市场关注的焦点可能会从通胀转向海内外的经济增长。

　　大成基金认为，5月5日油价大跌的原因是多方面的，包括美国就业数据低于预期增加美国经济复苏不确定性，市场忧虑中国货币政策可进一步收紧以及欧元区债务危机恶化等。展望未来一年，如果中东及北非局势不进一步恶化，全球原油供求将保持平衡，油价进一步上升的空间不大。但鉴于原油生产成本持续高企，大成基金预期油价仍将保持在较高水平。

　　由地缘政治风险引发的国际油价高位运行已持续两个多月，油价的高位运行使全球经济饱受通胀之苦。大成基金认为，事实上，全球通胀更深层次的原因在于全球央行超宽松货币政策退出的延期。为应对通胀，俄罗斯、澳大利亚、中国、印度等国先后收紧货币政策。欧美央行尽管尚未采取实际行动，但一些官员的言论显示，高通胀已经引起这两大央行的重视。从近期大宗商品价格的显著调整看，欧美央行管理通胀预期的措施已开始生效。

　　大成基金认为，通胀压力的舒缓将是个漫长的过程。近期美国就业数据的恶化可能令美联储迟迟不能下决心退出量化宽松。欧洲央行也因债务危机对退出量化宽松政策心存忧虑。如果流动性的主要源头——欧美央行不停止放水，其他国家为抑制通胀所做的努力可能很难见效。而且，要回收之前量化宽松政策所释放的庞大流动性将是一个漫长的过程。