4月经济数据下周公布 通胀压力牵动市场神经

　　■本报记者 彭春来

　　本周沪指日线虽然收出3阳一阴，但周线是一根中阴，收跌逾1.6%，加之盘面上表现出的上涨无量下跌放量状况，表明市场信心仍然不足。而且，4月份的经济数据将在下周早些时候公布，分析人士普遍认为，通胀压力仍是影响市场的最大因素。

　　国务院近期召开的常务会议强调，控制物价是目前首要和最紧迫的任务。虽然进入4月份后，食品类价格在气候转好和宏观调控的双重作用下出现回落，但考虑到翘尾因素和外围大宗商品价格影响，4月份的CPI增速仍然会维持高位。多数机构预期CPI涨幅环比会有回落，但同比增幅仍会在5%以上，非食品类价格环比上涨高于前期，这表明PPI向CPI传导作用逐步显现，通胀压力仍然较大。

　　央行在近日发布的2011年一季度中国货币政策执行报告也指出，下一阶段，根据形势发展要求，继续运用利率等价格调控手段，调节资金需求和投资储蓄行为，管理通胀预期。央行报告还强调，准备金工具针对由外汇流入等导致的偏多流动性，其运用力度和调整空间取决于多个可变的条件，并不存在绝对上限。

　　同时，央行本周在公开市场仅发行60亿元三月央票，发行规模比上周减少了近一半。公开市场回笼速度突然放慢，或与准备金率将在短期内调整有关。另一方面，印度、越南也先后加息以进一步收紧银根。有专家指出，迫于通胀压力，亚洲其他一些新兴市场国家会迎来一波加息潮。因此，市场普遍预期，双率在上半年再次上调已经基本不存悬念。

　　另一方面，从PMI、景气指数等先行指标看，去年以来政策的逐步紧缩已经在经济增速放缓中得到体现。国泰君安证券首席经济学家李迅雷(微博专栏)表示，目前货币政策面临两难的局面，如果管理层不加息，可能通胀难以控制；如果加息，会使很多企业特别是中小企业出现资金短缺成本增加，对经济的冲击可能会更大一些。申银万国的研究员也认为，目前上市公司的盈利预期在下调，这将对股市带来不利影响。从已经公布的一季报看，上市公司业绩同比虽然有较大增长，但环比增幅却在下降。如果上市公司业绩增幅的下降势头继续维持，将直接影响股市的整个估值水平，这也是近期市场持续弱势的又一个重要原因。东兴证券的研究员则认为，除了通胀带来的对上市公司业绩的影响，本轮楼市调控的使命远未结束，如果未来房价再度出现反弹，调控的靴子仍将悬而待落。中国社会科学院近日发布的房地产蓝皮书也指出，2011年房地产市场发展的政策环境继续从紧，但短期看，房价仍有上涨压力，预计更严厉楼市调控政策今年将被迫出台。

　　不过，近日国际市场原油及黄金白银等贵金属价格出现大幅下降，原油价格回到百元以内，这对于缓解通胀压力有积极作用。如果此次调整继续延续，会带动相关商品价格下调，则5月份的CPI涨幅环比有望继续下降。

　　若如此，紧绷的市场神经或许能够放松一些。