黄敏硕：22800楼下 作首注吸纳

康宏证券及资产管理董事黄敏硕

　　港股连跌8天弱势毕呈，拉登证实被击毙，虽令地缘政治风险溢价上升，适逢淡友藉中美经济数据放缓消息发难，加上美汇反弹，令套息交易进一步平仓，令商品、高息货币及股市三路齐跌。

　　虽然恒指周初有望作超卖后反弹，惟50日及100日线料成短期阻力，报复式反弹空间不大，因复市后仍待内地公布最新经济数据，及汇控(00005)于策略日作最新业务部署，能否扭转市场利淡气氛。不过，由于国企指数期货未平仓合约，降至10万张以下，加上国指过去两周挫近6% ，应已先行反映数据预期，以及短期加息或上调存款准备金率的因素，倘困扰大市的利淡因素落实，反有助大市回稳。

　　然而，亚太区连番加息，内地紧缩货币政策仍未扭转，美国QE2结束期近，市场风险胃纳应难于短期改善，倘避险升温资金流走，恒指仍具寻底空间，技术上恒指于此浪回调，仍能守稳50周平均线22,450点及3月份低位22,123点水平，则年内先低后高格局未改，中期大型上落走势未变，现仅属有秩序式回调格局，故本周宜静观或于市穿22,800点以下，作首注分段吸纳，暂未宜冒进入货。另亦可注意沽空比率看后市方向，大市上周沽空比例高达9.1% ，为去年6月以来最高水平，惟自去年至今该比率大幅抽升3个百分点后，恒指便见顶回落。

　　至于汇控今年首季业绩，笔者料属中性，需留意股本回报率、息差压力、成本控制及北美减值拨备的改善情况。另方面，亚太区业务及派息率能否转呈吸引，较稳健部署乃观望市场对策略日的内容反应，于淡市下会否成为被质对象。

　　(作者为注册持牌人士)