供需报告和国内数据出台前 豆类可能继续寻底

　　本周豆类市场大幅下挫。本周美豆11月合约最高1382.0、最低1287.2、收盘1308.4，较前一周下跌65.6美分，跌幅4.77%。连豆1201合约最高4494、最低4350、收盘4357，下跌101元/吨，跌幅2.27%。豆粕1201合约最高3356、最低3276、收盘3279，下跌37元/吨，跌幅1.12%。豆油1201合约最高10224、最低9844元/吨、收盘9856元/吨，下跌236元/吨，跌幅2.34%。

　　欧洲两大央行维持利率水平不变，欧央行行长特里谢称不会承诺任何加息，而美国初申失业金人数也表现糟糕，经济复苏情景的担忧加剧商品的大幅下挫。国内市场上，下周将公布重要经济数据，由于4月份国内居民消费价格指数仍处于高位水平，通胀压力仍存，将抑制国内商品价格。

　　供需面上，11日即将出台豆类供需报告，预计此报告仍呈中性偏空影响。从全球大豆来看，巴西大豆产量有继续上调的可能。《油世界》最新数据显示，2010/11年度巴西大豆产量将达到创纪录的7250万吨，较之前预估上调50万吨，去年产量为6860万吨，美国农业部预估巴西大豆产量为7200万吨。而全球需求在上月报告中有所调低，显示高价抑制需求的倾向。从美豆供需看，分析师预估2010/11年大豆期末库存平均值为1.53亿蒲式耳，高于4月预估的1.4亿蒲式耳，这主要由于南美大豆逐步上市和国储抛售储备库存，造成中国大豆进口需求放缓。

　　此外，从美豆种植看，中西部的东部地区天气潮湿可能导致部分玉米种植意愿转向大豆的预期为市场增添下行基调。截止到5月1日，美国玉米种植进度为13%，低于去年的66%和5年平均的40%。气象服务机构Telvent DTN预计，未来3-5日，美国玉米种植带的强降雨将向北移动，缓解了中西部地区的南部和三角洲地区遭遇洪水袭击的压力。不过，未来6-10天内，强降雨或再次回到南部地区，这可能意味着春季田间作业和播种工作继续推迟。

　　国内市场上，国内压榨利润亏损导致开工率大幅下降，油厂以消化库存为主，控制销售进度，但外盘持续收低，增加市场观望氛围。豆粕市场上，国内猪粮比连续9周维持在7:1左右，新增生猪的豆粕需求将逐渐显现，尽管当前终端饲料消费依然不旺，

　　豆粕现货价格跟随期价走弱，但跌幅有所缩小，市场等待需求放量。而豆油由于需求淡季，将继续处于弱势格局。

　　综合分析，外围缓解的不稳和国内通胀压力仍在，增添商品下行压力。预计供需报告中巴西大豆产量调高和美豆需求放缓将促使期价下跌，在此之前美豆将继续寻底。技术上，美豆11月跌破了1340的第一支撑，若未能有效升破，则下一目标为1260-1270美分，强支撑在1200美分。国内市场上，

　　预计在数据公布前，豆类周度报告反弹空间有限，以震荡偏弱或继续寻底为主。在早报建议豆一在4400-4450做中线多单，下周可择机在4400附近止损出场，亏损程度较低，不排除豆一1201将回落至4200-4250元/吨附近，因此操作上多单切勿盲目抄底，暂以偏空操作为主。豆粕由于工厂停工可能走势相对较强，但由于库存压力水平限制上涨，操作上可以采取买粕抛油的套利策略。豆油走势震荡偏弱，不排除将继续回落至9600、9526一线，操作上以偏空思路为主。

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