如今天期指先反弹 看23200有否压力

　　冯智冲

　　美国劳工部公布4月份失业率上升0.2%至9%，市场原先预期维持在8.8%不变，但4月份非农业就业职位增加24.4万份，增幅大过预期的18.6万份，联储局公布3月份消费信贷增加 60亿2千万美元，增幅大过预期的50亿美元，而经济周期研究所公布上周美国领先指标下跌至128.7，创3个月以来最低水平，德国有报道指希腊将退出欧元区，并重新推出希腊货币，令市场再忧虑欧债危机，虽然希腊已作出否认，但欧洲央行没有暗示6月再加息后，欧元继续回落，英镑偏软，加元争持，澳元及新西兰元反弹，布兰特期油及纽约期油先弹后跌，金价则反弹，美债价格个别发展，美国石油股靠稳，美国铝业(AA)反弹，工业、金融、科技股普遍反弹，但零售股回落，上周五晚道指最多曾升175点，但尾市升幅收窄，收市升54.57点，报12638.74；纳指升45点后升幅收窄，收市升13.51点，报2814.72。

　　上周五恒指低开226点报23036点，下跌低见22986后反弹上23151，然后窄幅上落，下午恒指反弹上23207，略扩阔即市波幅后又再徘徊，收报23159.14点，再跌102.47点，连续第8日跌市；国企指数升41.06点，收报12841.01，成交金额702.8亿元；期指跌至22805后徘徊，收报22970点，跌135点，比现货低水189点，成交65743张；上周五晚美国4月份非农业就业职位，出乎市场意料增加24.4万份，从美国近年的示范，大家都明白官方经济数据经常都可以在事后才调高或调低，但就未见改善情况出现持续性，上周先有多位国际著名的美国投资者轮流大力唱淡商品，然后就增加白银期货按金干预市场，令到交易成本升逾8成，过去已述能够影响到实体经济活动或民生的商品，升势会面对比较多阻碍，可预期白银之外，例如食物、铜以及石油等等，升至一个阶段之后都有机会受到政策打压，但黄金只影响通胀预期，对实体经济则没影响，目前美国未能加息，又需要继续宽松货币政策，另一方面通胀甚至滞胀风险上升，惟有出横手降低通胀或滞胀预期，希望市场由极端，转为一个比较平衡的状态，为美国实体经济买时间，当美股回吐，短期会迫资金转泊向美债，然而日子一久，资金就会再认为美债，仍然同美元一样只是玩 In God We trust，美股大跌亦都与宽松政策原本意愿相违，所以未看美股后市大差，有说美元不会无止境下跌，个人相信在货币对货币的层面之上是可以成立，但相对于实物的购买力，就仍然是有秩序向下，各类商品以黄金对实体经济活动的影响最低，斩完仓之后重拾升轨的机会亦较高，由08年开始分注用两成资金买金的时候，已表示目的是为买美元保险，面对一百几十美元的升跌根本不会走，至于港股方面，在利差交易拆仓活动令美元反弹，日元上升，油金急跌，资金投向美债，美股下跌及内地调控阴霾不散等等情况下，倒转想其实累积跌幅已温和，预仍要捱一段时间，但明朗化后有机会喘定或稍作反弹，继续上落市；如今天期指先反弹，看23200有否压力，反复上落等周三内地数据。