榕基软件：四引擎齐发力 高速成长几成定局

　　德邦证券 李明选

　　投资要点：公司是通用电子政务应用软件最具竞争力的企业之一，专注于发展政府、质检、军事机关、电力和电信等行业应用软件的研发、推广，及相关计算机信息系统集成和服务业务。在电子政务业务领域的历史已超过11年，能够提供一体化电子政务应用平台和整体电子政务解决方案。

　　公司是国家电网“SG186”工程中子模块“任务协同”模块的独家供应商。每年能够确认的收益在1～2亿元左右，能够保证公司在该领域2～3年的订单需求。公司与国家电网公司投资共同成立的合资公司亿榕信息中标“SG186”工程子模块“办公协同”模块，合同金额预计高达10亿元。公司将分享投资收益和软件转包收益。公司的手持式漏洞扫描设备在军方受到好评，后续的升级产品预计将为该项业务到来翻番收益。

　　风险提示：1、核心技术人员流失，导致公司研发能力下降；2、公司在国家电网和质检总局的项目订单进度和收入确认出现迟滞状况；3、募投项目进展低于预期，影响公司业务发展。

　　盈利预测及估值分析。公司在今后的2～3年中会处于高速发展阶段，预计公司2011～2013年EPS将分别达到1.22、1.75和2.39元。给予公司“买入”评级。