基金：大消费投资将回归

　　随着市场调整的深入，前期被基金较为一致认可的“估值修复”投资在五一后出现了明显的分歧，大消费概念在经历了半年多的低迷之后再度被关注，成为公募、私募基金5月份的投资首选。

　　根据私募排排网5月份的私募基金经理调查显示，大消费板块成为私募5月份最重点关注的投资对象，有44.44%的被调查对象首选大消费投资；其次看好的是银行，有30.56%私募看好；新兴产业、医药、二线蓝筹、资源和地产也受到了私募的青睐，各有22.22%、19.44%、16.67%、16.67和13.89%的私募作为重点配置对象。

　　私募普遍认为，消费板块当前相对估值水平已经从2010年二、三季度的历史极高位置回落到一倍标准差之内，经过前期的大幅调整后，相对收益配置价值已经开始显现，国家收入政策调整及大规模刺激消费政策出台将是潜在的刺激因素。长期而言，大消费概念也值得看好，目前又面临较好的建仓时机。此外，银行的业绩超预期，存在估值修复的要求，而在弱市当中，作为防御性的配置品种，也是私募一个不错的选择。

　　除了私募基金偏好大消费板块外，公募基金也在近期的策略中明显提及大消费的投资机会。中欧基金表示，当前市场已经开始认同下游需求尚未恢复，投资已经从周期股转向业绩稳定的消费股，而保障性住房建设情况将是改变市场预期的需求的重要因素。

　　华安基金更是明确指出5月份的配置策略与思路主要遵循两条线：第一是基于市场风格转换的判断对非周期、大消费类板块的加大配置；第二则是基于今年可能出现用电荒和电价上涨受益板块的价值挖掘。华安基金认为，虽然对部分周期类以及中游(特别是化工)抱有乐观情绪，但中短线而言，消费类可能机会更大，因此5月份将适当低配化工而加大消费类配置。

　　记者 黄晓霞