昨白银一度涨超4% 短线下挫风险仍较大

　　新快报讯 记者 骆智冕 报道 连日来白银的大跌让众多投资者都感受到了这一投资品所带来的惊心动魄。在5月5日以34.38美元/盎司触底后，国际现货银价又开始了小幅反弹，在昨日亚市开盘后，涨幅进一步扩大，亚洲交易时段最高涨幅一度超过了4%。而这是否意味着疯狂的白银将重整旗鼓，再度展开一波反攻呢？市场认为，投资资金的离场造成了这轮大调整，牛市行情还未结束。但经历了3个月的强势后，调整不会那么快结束，进一步下挫可能性仍大。

　　“上周的跌幅，已经吞没前期连续六周的上涨，可谓跌幅惊人。只有在1980年亨特兄弟操纵白银破灭时，才出现过这样的走势。”高赛尔研究中心分析师马文远表示，当年在政策打压下，白银便陷入了长年的低迷。虽然此次下跌相似，但是所处的经济环境不同，不能因此判断白银牛市的终结。

　　他认为，从去年美国实行量化宽松政策以来，全球已经进入负利率时代。在此背景下，持有货币容易被通胀侵蚀其购买力，而持有白银的机会成本低，还能保值，因此人们更愿意持有白银，而这便为白银价格带来了支撑的动力。

　　广州金顶黄金研究中心经理聂鼎也认为，现在金银跌势主要源于投机资金离场，并非突然重新评估全球经济前景。COMEX的白银库存量一年以来一直处于不断下降当中，因此可看出市场对白银的需求还是很坚挺的，银价的短线暴跌不能改变其长期向好的基本面。

　　投资建议

　　调整或延续到6月

　　而对于眼下的反弹，聂鼎认为，这是受益于珠宝商，实货买家和低吸买家的逢低买盘，尤其是来自亚洲的买盘。但是对于普通投资者来说，这并不意味着白银的买入时机已到。他同样从利率方面来分析，现在美国的利率一直在零附近徘徊，随着第二轮量化宽松政策将于6月底结束，实际利率可能上升，这比任何上调保证金的措施都更有可能刺破白银的泡沫，并且打击金价。因此，现在不能排除银价进一步下挫的可能，扎实的底部还有待观察。

　　西汉志分析师修成才也认为，其实此次调整太过突然，市场还没能完全接受，因此还会有所反复。不过，这次回调应该是一次长期的调整，重新的市场估值可能要等到6月份。“每年的5月、6月虽然会有波段的历史高点出现，但也是高点过后的最快速回落的时候。另外从过去的表现来看，持续三个月的上涨之后，往往也需要两个月的回调休整。”他建议，投资者现在还不到逢低吸纳的时机，重新建仓等到5月下旬或6月再考虑较好。对于目前被套住的白银(T+D)投资者，可以考虑锁仓操作，但这需要较为充足的资金和作长时间的策略。

　　广州金顶黄金分析师李欣也表示，白银现开始B浪反弹，预计将在未来几周内测试上升趋势线，但其抛压沉重，建议投资者观望，待趋势明朗后再入场。

　　上海黄金交易所 5 月 9 日交易行情

　　合约 开盘价 收盘价 涨跌幅

　　Au100g 312.00 315.44 1.3%

　　Au9999 315.00 314.92 1.1%

　　AuT+D 313.97 314.99 1.3%

　　AgT+D 7699 7906 -0.1%

　　单位：元/克 AgT+D 单位：元/千克