东亚期货：白糖高开低走 受制10日均线

　　市场方面开始担心巴西下雨可能会导致其食糖产量低于预期，在许多投资者纷纷返回糖市买进的推动下，本周二ICE糖市原糖期货价格出现技术性暴涨。当日1107期约糖价暴涨91个点(+4.3%)，收于21.87美分/磅。

　　今日郑糖1109合约高开低走。高开于6675，最高6678，最低6618，收于6637，较上个交易日上涨56个点(+0.85%)。白糖指数持仓量日增仓29778手，成交量为52万多手。

　　现货市场上，广西报价震荡上扬，南宁中间商报价7120元/吨，报价上调10元/吨，销量一般。周三华东销区价格小幅上涨，宁波现货报价7350元/吨，持稳，成交清淡。华北销区现货多数持稳，天津报价7300元/吨，库存一般，成交有所好转。

　　目前国内除了云南这个主产区尚存变数外，其余地区的产量已经基本可以确定。截至4月底，2010/11榨季全国产量为1035.86万吨，和去年产量相比，同比减少了40万吨，减幅为3.7%。消费方面，截至4月底全国销糖536.84万吨，同比降低46.97万吨；其中4月单月销糖89.58万吨。算上国储抛糖量，本榨季共销售了614.84万吨(上榨季同期为705.81万吨)，同比减少了90.97万吨。由于国内食糖消费的乏力，或让此前国内食糖供需缺口的预期有所高估，因此糖价出现回落。在国际糖价从高位回落情况下，配额内进口成本低于国内现货价千元之上，国家有足够的调控能力。后期一旦原糖价格跌破21美分，配额外进口将出现盈利，若这种情况持续存在，国内将出现大量进口，届时国内糖市供需缺口或将出现缓解，基本面紧张情况也将有所缓解。

　　从盘面走势看，郑糖今日受外糖上涨影响继续高开，开盘后价格受10日线压制，逐渐回调，在宏观经济数据发布后，糖价继续下跌，最低至6618，收盘前有所反弹，持仓继续增加。白糖在连续三日收阳后，今日糖价高开低走，反弹有所放缓，但判断反弹结束仍为时尚早，仍需观察。总体来看，短期内白糖走势将会继续震荡。目前操作上建议暂时观望为主。

　　以上观点仅供参考，不作为市场参与者入市交易依据。期货有风险，投资须谨慎。

　　东亚期货 研究部

　　徐舟