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[老左来了]深度解析四月宏观经济数据(2011.5.11)

发布时间:2011年05月11日 15:44 | 进入复兴论坛 | 来源:CCTV-交易时间

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    主持人:左安龙

    嘉 宾:黄东升 国都证券投资顾问

    嘉 宾:胡国政 投资者

    今日关注一:深度解析四月宏观经济数据

    黄东升观点:货币政策继续收紧概率较小

    左安龙:好,待会儿我就要问你这个,为什么你把十二五的基点是定在2500点,好,为什么,道理有没有根据呢,我们待会儿再谈,下面回过来,回到东升这,东升给我们谈谈看,就说你对今天的公布的经济数据,怎么解读。

    黄东升:这个数据有两点,第一个是关于CPI和另外一个是关于外贸进出口数据,这两个数据分别得出两个结论,我觉得对整个市场来说应该比较关键,第一个先看今天公布的CPI,CPI数据是5.3%,虽然仍然维持高位,从今天公布之前,市场走势来看,认为5.3是比较高的位置。

    左安龙:好像市场部认可。

    黄东升:因为昨天认为可能就是5.1、或者5.2这样的位置,但是今天来看,早盘可能是体现制高点。

    4月份CPI依然高企同比上涨5.3%

    左安龙:也就是超过市场预期了。

    黄东升:对,超出市场预期,但是环比的话,大家看到是出现明显的回落,这个回落,虽然量不大,但是算是一个拐点的动作,这和之前的预期基本一致,因为之前预期,一季度应该是一个通胀的高点,随后可能会第二季度,可能维持高位震荡,下半年的话,可能会震荡回落,这点我觉得算是一个信号,可能这向天市场又说了,可能短期内加息是大概率事件,但是我们从今天公布数据来看,应该是我们至少我们这么认为,加息的可能性至少短中期来看,可能性并不大,近一个月来看,加息的可能性并不大,基于两点原因。

    黄东升:第一个是关于近期大宗商品价格是出现明显的回落,这个回落,相信对我们整个输入性通胀压力是有一个明显的缓解,再加上近期公布的季报来看,中小板、创业板这些中小市值个股的业绩增速出现明显的回落,也能看出将近一年的货币政策收紧之后的话,对我们这些上市企业,对我们实体经济的负面影响,开始逐步显现出来,这样一个态势来说的话,接下来进一步收紧的空间和可能性都在逐步下降的,我认为CPI数据得出第一个结论,就是短中期来看,加息的可能性其实在逐步减弱,当然存准率提高还是有可能的,这是第一个关于结论。

    左安龙:另外也有人推测,就是央行推出三年期的央票,可能这个也是对放缓周期。

    黄东升:特别是存准率提高是连创历史新高,接下来空间都并不大,提出重新发三年期央票也为了缓解因素,这是第一个,这是关于CPI数据,第二,外贸进出口数据,这是前两天公布的,也能得出一个结论,外贸进出口数据来看的话,其中贸易顺差是大大超出预期,大大超出预期,就是说明我们整个贸易角度。

    左安龙:还是出口。

    黄东升:贸易角度来看的话,需求在下降,需求下降两点,第一季节因素,因为国内生产企业,特点就是第一季度大量的囤货,大量的囤原材料,所以一季度,第一季度外贸进口需求是比较大的,二季度之后逐步下降,第二个原因是因为我们货币政策持续收紧,实体经济的需求也在下降,这是说明两点。

    外贸顺差出来之后,为我们下一步的治理通胀,提供了一定的空间,为什么这样讲,因为我们接下来治理通胀,不能光靠提高存准率来加息,可能还要破配合着我们人民币升值,如果人民币升值之前一直担忧的就是影响我们的出口,而现在来看,我们的出口是连创历史新高,贸易顺差也是超出市场预期,接下来我们人民币升值的动作和可动的空间和力度都是在扩大的,所以接下来人民币整个升值的幅度和速度,也可能会超出预期,这是我们得出第二个结论,也能从盘面看出,人民币升值的一些相关品种,包括今天造纸是处于涨幅榜前列,所以能看出整个人民币受益的品种的话,在盘面中应该是会有一个中长期的持续向好。

    今日关注二:从技术指标看上证指数趋势

    胡国政:作为一个理财规划师来讲,最重要让我们客户在投资的时候,有一个良好的入场点位,作为中长线理财产品来讲,我们注意到,我们分析的人民币升值预期同时,比如说我们国内的投资者普遍感兴趣的中国股市,为什么从理财的角度来讲,说进入理财买入点位呢,我们就要分析这个产品就是说,中国股市在20年来的整体走势,我们把中国股市20年来的走势图,我们从这个图上面就可以看见。

    左安龙:我们请北京放出来,上证指数历届五年计划基点图,他的意思是什么样呢,整个股市和我们国家经济计划密切相关的,有一个相对应的,我们来看看。

    胡国政:好,我们来看一个上证指数20年来的走势图,我们注意到这里一个是八五、九五、十五、十一五、到现在是刚刚进入十二五。

    左安龙:十二五,对。

    胡国政:我们看从八五开始,从1990年开始,我们注意到,1990年上证指数的基点是100点,基点产生之后,整个五年,怎么样回调。

    左安龙:基点就是最低点。

    胡国政:就是“十二五”的开始时期那个浪的起点,那么我们认为这就要称为八五时期的基点,八五时期的基点是100点,这100点产生之后,这后面五年无论股市怎么涨跌,它的低点从来没跌到100点,就像100点都摸不着,我们看九五,九五的基点是500点。

    左安龙:也就是起始点。起始点是500点。

    胡国政:就是那个交叉年份的起点。

    左安龙:我们看看,九五点的起始点是500点。

    胡国政:这个九五的期间。

    左安龙:就是在第二格的最低点的位置。

    胡国政:对,九五一旦这个基点诞生之后,整个行情保持上升态势,这个特征,整个五年期间,再怎么调整,低点是不会低于500的。

    左安龙:跌不破了。

    胡国政:跌不穿,同样我们再来看十一五,就刚刚过去的五年,它的基点是1000点,我们这个基点是取时间交界点最近的那个浪的起点,那么就说,1000点来讲,我们整个十一五,它的基点是1000点,哪怕是再怎么调整是回调不到一千点,也就说如果我们在基点附近买入,这五年是没有风险的,我们看十五,十五期间,十五期间是大熊市,我们注意它的特点,它的基点是2000点,从十五开始之后,七个月之后,行情从2250点跌下来,这个基点就告诉你,一旦走入熊市再怎么反弹基点是摸不着的。

    胡国政:也冲不上去,特点就是什么,上升行情基点是跌不下来,下跌行情基点是不能摸上去的。

    左安龙:突不破。

    胡国政:所以从这个规律来讲,我们现在刚刚来的十二五的基点,我们把它定义为2500点。

    胡国政:作为“十二五”的基点来讲,特别是每个五年计划的起点、基点,我们基点是以它年度交叉的时候,新的五年计划和旧的五年计划交叉的1月1号这一天开始,以最近的上证股市的启动浪,它的最近启动浪为准,比如说,我们以它的其他的整数位,比如说2600,我们取2500为基点,因为上证指数的基点是100、500、1000、2000、现在是2500,刚好以500点位一个波动周期。

    左安龙:现在2500,你认为守的住,还是守不住?

    胡国政:2500是它的理论周期,实际的低点是2660点,上证指数这波起点是2660点,我们甚为现在是守得住的,我们从两个理由来谈它的运行,就是它的技术防守的支撑,第一个我们从通道结构来看,作为通道技术来讲,我们注意到上证指数从进入3478之后,展开了将近两年的宽幅震荡,通道图来看。

    左安龙:我们把这张通道图打出来,我们看看,请胡国政解释一下,为什么你认为这2500能守的住,而且一路是往上走的,从3400下来,好,这就是3400。

    胡国政:从3400下来之后,我们注意到它的最低点回调到2300,然后第二个低点是2660点,那么现在的低点我们就从通道来看,它这条红色的实体支撑线,事实上已经是一个支撑,第二个这一条蓝色的通道线就是我们整个上行趋势的分水岭线,行情分为两个周情,就是上行周期和下行周期,现在就是说,整个大通道宽度,你看我们就以前期的十二五基点这个地方刚好是1/2周期,现在大盘又跌到这个位置,就是2830这个地方,刚好是又在两条支撑线的联合支撑,那么就通道支撑来讲,根据通道支撑原理,这个地方是非常强大的支撑,这是第一通道支撑,第二我们来说说形态支撑。

    左安龙:好,再看下面一张图,上证指数上升三角形的分析,也就是刚才你说的分成两个阶段来看,是这个意思吗?

    胡国政:对,我们从两个角度找理由,找到为什么这个地方能得到强有力的支撑,我们看大盘这两年的分为两个区间,首先3478之后走的一个收缩三角形这种态势,我们说,这个形态是直接反应了多头和空头的空盘力度,市场运行非两个节奏形态和波浪,那么形态运行期间,市场通过多头和空头随着空盘,也就是说,低点越来越低,高点越来越低,就是空方在空盘。