中金公司：通信设备板块负面压力逐步释放(荐股)

　　行业近况:

　　根据工信部公布的数据，2011年1~3月电信固定资产投资累计完成457亿元，同比增长28%，为过去三年中的最高。

　　评论:

　　我们判断全年电信固定资产投资同比增长10%左右，前三季度合计占全年投资的57%，第四季度占43%；市场无需担心投资缩减；当前通信设备板块指数（882516）市盈率37倍，较2010-6-30低点34倍市盈率相距不远（2010年6月，电信固定资产投资累计同比下滑29%）；在今年电信资本开支环境利好，投资主题（数据业务增长带来的网优和光通信需求）突出的大背景下，我们认为设备板块继续下探的压力已经不大；推荐中长线投资者开始配置，越跌越买。

　　进入5月，我们认为市场会逐步开始关注各项主要设备招标的推进情况，在确认建设加速的同时形成对中报业绩的环比回升的预期共识。配合政策利好，下半年将迎来修复上涨。

　　估值与建议:

　　该板块的事件型催化剂，招标情况和相关个股:

　　1）5.17电信日，宽带相关政策的出台:烽火通信（600498），光讯科技，亨通光电（600487），昂纳光通信；

　　2）中国电信FttxPON设备省公司入围厂家份额公布:烽火通信；中兴通讯（000063）；

　　3）中国移动，中国联通（600050）GPON招标:烽火通信；中兴通讯；

　　4）中国移动GSM扩容招标份额公布:中兴通讯，摩比发展，大富科技（300134），华星创业（300025），京信通信，三维通信（002115）。

　　5）中国移动光纤缆招标:亨通光电，烽火通信，中天科技（600522）；

　　我们对通信设备板块的个股排序:烽火通信，光迅科技（002281），华星创业，京信通信，亨通光电，三维通信，昂纳光通信，中兴通讯；同时也建议关注1季报靓丽的日海通信，大富科技。（中金公司研究部）

　　机构来源：中金公司