信达国际：中石化建议伺机吸纳

信达国际 赵曦文

　　中石化截至今年3月底止，集团首季纯利上升25.22%至206.43亿元人民币。季内，由于油价上升，令公司炼油业务亏损5.76亿元；勘探及开发业务首季经营收益同比增长14.3%至131.43亿元；营销及分销业务增长41.3%至91.63亿元；化工业务按年增长64%至93.12亿元。

　　期内，公司原油产量同比下降5.8%，惟天然气产量同比大升29.8%至36.27亿立方米；原油加工量同比升7.4%至5,425.6万吨；成品油经销量同比增长14.7%。今年首季，受地缘政治等多种因素影响，国际原油价格持续走高，公司原油实现价格同比上升19.4%至每吨4,007.03元；天然气实现价格上升26.1%至每千立方米1,268.78元。

　　内地成品油价格上调的窗口期早前正式打开，但鉴于近日油价从高位回落，三地变化率有机会跌至4%之内，加上内地4月份通胀持续高企，上调成品油价时间或再被推迟。按照现行定价机制，当国际油价连续22个工作日三地变化率达到4%时，内地成品油价格就可以进行调整。

　　集团预期，中央继续扩大内需、调整经济结构和改善民生，境内对成品油、天然气和化工产品需求将稳步增长，但于内地成品油价续於国际油价出现“倒挂”的情况下，料集团今年的下游业务续面临不少成本压力。股价于7.40元水平现初步支持升，现时14日RSI自超卖区回升，加上MACD“熊差”续收窄，有利股价现反弹，建议伺机吸纳。

　　买入价：7.50元(上日收市价：7.61元)

　　目标价：8.20元

　　支持位：6.94元