中证投资：阶段底部探明 短线买点若隐若现

　　周五A股市场尾盘强势拉升，主要股指窄幅收高。因隔夜美股全线收涨、国际油价黄金小幅反弹，以及国内市场提前消化了上调存款准备金负面影响，两市股指平稳开盘后走势较为顽强，但因中小盘个股下坠较为明显影响市场做多热情，股指一度震荡下挫刷新本轮调整新低。不过，金融、地产、煤炭等权重股护盘较为积极，尾盘多空形势发生逆转，主要股指展开一波神奇拉升，沪指最大涨幅近40点。

　　盘面观察，因昨日午后跳水已经大部分消化了上调存款准备金的不利影响，今日早盘，沪深两市股指双双平稳开盘，随后保持强势震荡，10:00过后，多方利用权重股推动股指上行，但中小盘个股的杀跌严重影响市场热情，沪指在冲击5日线时再度受阻回落。午后，股指跌幅扩大，沪指小幅刷新前期低点后迅速企稳，并在尾盘出现强势拉升，金融、煤炭、地产、有色等权重股功不可没。沪指升势止步于5日线下方，K线上形成了阳吞阴的走势。

　　整体来看，央行昨晚宣布，从18日起上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点，这已经是今年以来央行第五次上调存款准备金率。此次动作在意料之外，但却在情理之中，再度表明央行控制通胀的决心，流动性紧缩局面短期难以缓解。今年以来人民币对美元的走势可谓“芝麻开花节节高”。在人民币升值背景下，加上利差的扩大和国内资产价格走高，这一系列因素对以套利为目的的“热钱”有着巨大的吸引力，导致跨境资金流入的压力不减，为应对外汇流入的压力而上调存款准备金率也是必然。不过，因昨日央行公开市场刚刚重启3年期央票发行，又马上上调存款准备金率，短期资金面紧张的形势可想而知。今日公开市场SHIBOR和回购定盘利率大幅上行，其中1W、2W的SHIBOR和FR007和FR014涨幅均在70个基点以上。

　　技术上看，本周因宏观经济数据、政策举动，以及外围美元和大宗商品的波动等打破了多空双方的弱势平衡格局，股指本周震荡加剧。周线上，沪指连续三周收阴后，本周收出红十字星，重心下移速率有所放缓，同时市场成交基本处在阶段低位附近，企稳特征越发明显。日线上，沪指阳吞阴，5日、10日和120日处在粘合状态，股指短期在2800—2900区间震荡概率大。后市操作上，短期市场浮现两个买点：一是若沪指放量突破2900点，一波有力度的反弹有望成形，投资者可适当增加仓位；二是沪指未能突破2900点，而再度创出调整新低，一旦跌至2800点下方，投资者亦可小幅分批建仓，但在重回2900点前，仓位不宜过重。