东吴保荐的电科院 被神化王亚伟95元最高报价

　　理财周报记者 汪江涛

　　近期一级市场异常热闹。

　　有这么几件好玩的事：4月新股7成“首日破”；5月新股发行市盈率约35倍，环比大降36%；大枣、足浴、扑克牌、驾校等“另类新股”纷纷亮相，挑战投资者的价值神经……

　　东吴证券保荐承销的电科院（300215.SZ），也很“拉风”。电科院网上中签率高达18.69%，“荣登”创业板新股中签率之首。同时，其也是中签率超过10%的惟一创业板股。其他3只，包括主板的庞大集团（21%）、华泰证券（14%），中小板的东方铁塔（10%）。

　　电科院网下配售具有“隐秘性”。电科院12.35%的网下配售比例，貌似比上市首日跌幅最深的庞大集团要低——后者是58%。

　　有人据此认为，机构资金看好电科院。但实际上，参与电科院报价的配售对象仅33个，其中报价高于（等于）最终发行价76元的配售对象只有17个。17个对象有效申购1863万股，有效申购倍数8.1倍。报价不及76元的无效申购2024万股，由16家配售机构发出。约一半的机构，对于电科院的高定价，敬而远之。云南国投报出最低价48.5元，偏离发行价36%。

　　参与电科院申购的机构中，以“券商兄弟”友情支持居多。计有15家券商管理的16个配售对象报价。券商“出勤不出力”，16个对象报价76元以上的仅有长江、渤海、红塔、光大、银泰、中原、中信建投等7个。

　　有趣的是，券商除了中信以资管账户申购外，其他均以自营账户发出。不惜拿“自家资金”捧场客串，券商多少有点无奈的意思。

　　电科院33个配售对象中，曾为“打新”主力的险资不见踪影。作为网下申购主力的公募基金，仅有11家，分属7家基金。它们是华夏基金、中信基金、富国基金、工银瑞信基金、宝盈基金、大成基金以及华富基金。

　　电科院申购戏剧化一幕出现：王亚伟管理的华夏大盘及策略精选，95元最高报价合计申购230万股。这两只基金的有效申购数，与电科院网下全部发行数相当。而华夏债券、华夏希望债券，均以76元报价分别申购92万股。4只华夏基金全部有效报价，申购数量合计414万股，是电科院网下发行数量的1.8倍。

　　电科院主营电器检测，2010年营收1.78亿元，净利润6097万元，综合毛利率72%。从上市前3年财务数据看，可属“优秀”一族。

　　且不论王亚伟的价值判断，就其95元报价与东吴证券“合理价值区间”106.5-132.7元来对比，也显示王的态度有所保留。

　　与王亚伟齐名的孙建波，打新也有失手。我前期写过热点新股庞大集团，孙建波率3只基金，超过发行价10元捧场庞大集团，目前已被深套20%有多。

　　“中国特色”投资制度体系下，王亚伟已然被“神化”。王看好的，难道都有价值？王看好的，散户可知背后隐藏什么？王在电科院上市首日，不惜动用3861万元巨资护盘，从另外一面又说明了什么？