消费品类公司加速渠道建设 门店扩张能否开业大吉

　　天虹商场上月初刚刚在深圳以租赁的方式新开门店，本周又发布了在北京开店的公告。观察发现，近期通程控股、嘉麟杰、七匹狼、明牌珠宝等商品零售、纺织服装、珠宝类企业均有开店计划。试问，门店的迅速扩张，能否带来业绩的增长呢？

　　从券商调研情况看，2011—2012年，通程控股将每年开设1—2家的商业广场，加大开拓二级城市的力度，其中株洲店2011年将会完工投入使用，预计2013年将走出盈亏平衡点，成为新的业绩增长点。而嘉麟杰则对下属子公司增资5000万元，用以公司自有品牌建设与推广，力争在2011年内新开设店铺30—50家；七匹狼将扩大直营比重，最终达到直营占比30%左右的目标；新上市的明牌珠宝也计划在重点发展区域新增5家直营店和180家专柜。

　　银河证券行业研究员卞晓宁认为，百货行业新开门店面临两个问题：一是孕育期的长短，2006年以前王府井、西单的新扩门店成熟期可能需要2—3年，2006年以后，随着经验的积累，一年即可；但是部分企业本身没有百货零售的经验，从生产、批发转向零售，就会有管理上的短板。二是外延式的扩张能否真正提高对供应商的话语权，从而形成规模化的效应，提升品牌影响力。

　　年报显示，广百股份2010年的期间费用率虽然由14.9%下降至14.7%，但销售费用率上升了0.7个百分点至12.1%的高水平。国信证券认为，这主要是公司新开及收购门店的费用较多所致，预计仍将维持并拖累公司的净利润增速，而公司近年来新开门店较多，扩张速度加快，新增门店业绩不确定性增强成为广百股份的风险之一。

　　上海一分析师告诉记者，从业绩的角度看，门店新扩存在“量”与“质”的纠结。尽管不是店铺越多效益越好，但从过去几年的情况看，只要经营得法，店铺增量越多，业绩增速越明显。不过，也有企业专注店铺的质量，放慢开店的速度。

　　观察发现，新店开张主要是加盟和直营两种，对于加盟店来说，往往对方是带着店铺来的，企业自身只是提供部分装修费用和营运补贴，人工成本也较低；而直营店往往造成从上到下的管理冗余，库存的成本也会上升，但利润也会较加盟店高；现阶段，企业往往选择加盟的形式较多。

　　数据显示，2011年一季度，社会消费品零售总额同比增速为16.3%，而国内服装类商品的零售总额增速为22.3%，高出全社会消费品零售总额6个百分点。来自莫尼塔的行业研究表明，中国的百货零售行业在过去五年经历了年均12.7%的高增长，并预测未来五年该行业仍将保持8.5%的年均增速。

　　上述分析师表示，随着越来越多的消费品类公司开始重视渠道建设，不断新开门店的现象会愈演愈烈，但门店扩张能否带来业绩增长还需根据不同行业、不同公司区别对待。不过，扩张总有可能带来业绩增长，投资者对这些消费品类公司可以长期跟踪观察，并从中发现投资机会。

　　记者 李喆