黄敏硕：港股短期未摆脱窄幅闷局

康宏证券及资产管理董事黄敏硕

　　上周港股维持淡静，全周每日平均成交金额不足700亿元，港汇虽未见资金流出，惟美汇指数持续反弹，令商品市场持续拆仓大幅波动，资金流入美债及持有现金避险。内地公布最新经济数据，未能扭转中港两地股市弱势。恒指上周反弹惟仍受制10日线，4月中的双顶颈线23,468点，以及50日线仍未能上破，且10日线跌穿50日线，发出“死亡交叉”讯号。

　　不过，恒指自去年12月守稳22,400点后，过去五个月于22,400至24,400点徘徊，形成区间上落格局，现时250日牛熊分界线处于22,371点，回升至该上落区底部，较港股今年于日本核辐射危机所见的低位22,123点为高。

　　今年5月港股表现，虽重复去年同期走向，惟恒指现水平预测市盈率仅为12.5倍，较过往平均15倍为低，故料短期恒指受压跌穿22,000点，形成港股今年先高后低的机会暂时不大。

　　然而，恒指亦需成功重越各条平均线以上，才能扭转跌势。上周中段恒指呈后抽再展跌浪之势，尾段则由期指挟淡仓带动抽升，惟因成交额不足，往后升市未必能顺势延续，短期窄幅徘徊未破闷局。

　　虽然近期市况混乱，惟市场预料QE2完结后，商品价格升势难单由流动性刺激带动，资金将由风险资产流出，这对缓解通胀忧虑有正面帮助，及带动港股于下月突破闷局。

　　(作者为注册持牌人士)