欧债危机层出不穷 美元前途未必胜过欧元

　　欧元区债务危机继续主导欧元走势，周一亚市早盘，欧元/美元维持在一个月低点附近徘徊，上周五该汇价再度跌破1.41关口，并逼近1.4000。自5月4日以来，欧元/美元便从1.4939的17个月高点下挫，汇价累计暴跌逾850点。欧元汇率的持续下滑令欧元多头们失望至极，同时市场也在猜测：欧元真的完了吗？

　　欧元没有完！尽管欧元区新一轮债务疑虑笼罩市场，并有再度向边缘国家扩散的情势，但这更多的会对欧元区债券市场造成影响，而欧元本身没有问题，欧元基本没依然是健全的。

　　相较于美元，美联储承诺继续维持宽松货币政策、美国财政与债务赤字庞大且面临触及债务上限等因数依旧是美元的软肋，而近期美元走强很大程度上是受欧债危机再次成为焦点，投资者避险需求推动美元。

　　欧元基本面依然完好

　　欧元汇率是反应整个欧元区经济情势，而上周公布的欧元区经济无疑是令人欣喜的；此外，随着能源价格的飙升，欧元区通胀依然面临上升风险，欧洲央行(ECB)面临持续升息压力。

　　分析人士指出，受到德法两国经济强劲扩张带动，欧元区第一季经济增长超出预期，年增幅更是创下三年半以来新高。而欧盟执委会上调欧元区今年通胀预估，这也令欧洲央行面临再度升息的压力。

　　欧盟统计局13日公布的数据显示，欧元区第一季度季调后GDP初值季率增长0.8%，预期增长0.6%；年率增长2.5%，预期增长2.2%，暗示欧元区经济增长势头强劲。

　　同时，德国联邦统计局13日公布的数据显示，德国第一季度未季调GDP初值年率大增5.2%，高于去年4季度的增4.0%，该国GDP增速已经超过了2008年金融危机爆发前的水平。此外，法国统计局公布的数据显示，法国第一季度GDP增长1%，好于市场预期的增长0.6%，经济增速创下近5年来最快。

　　欧盟执委会发布的“欧洲经济预测”(European Economic Forecast)报告中指出，今年欧元区平均通胀率料达2.6%，高于之前预估的2.2%。

　　意大利央行行长、欧洲央行管理委员会委员马德拉基(Mario Draghi)将在11月1日接替特里谢(Jean-Claude Trichet)出任欧洲央行行长。德拉基是在欧洲央行官员中属“鹰派人物”，他极力主张通过升息收回流动性，以对抗通胀风险。

　　分析人士指出，德拉基接替特里谢意味着欧洲央行将通过进一步升息来制通货膨胀。德拉基4月13日曾表示，“货币政策得把能源与粮价所引发的通胀紧张情势考虑进去。”

　　美元前途未必胜过欧元

　　出于对通胀风险上升考虑，欧洲央行于4月7日上调基准利率25个基点至1.25%，为三年来首次升息，同时也标志着欧元区开始启动货币紧缩周期。反观美联储依旧维持超低利率及执行量化宽松政策。如此一来，欧元已经胜出美元一截，美元前途也未必好过欧元。

　　美联储(Fed)主席伯南克(Ben Bernanke)曾在听证会上表示，美国在大萧条时期放弃了“金本位”货币制度，让美国经济比其他国家更快复原。通俗简单点，就是伯南克现在依旧要把弱势美元作为货币政策工具，来支持美国经济继续复苏。

　　此外，伯南克上月在记者会上也明确表示，美联储将继续奉行宽松货币政策，并继续定额完成6000亿美元的国债购买计划；值得注意的是，伯南克称在第二轮量化宽松政策结束后，美联储依旧保持宽松货币政策，并将投资债券收益继续注入经济体，也就是美联储至今未考虑在合适升息，以结束宽松货币政策。

　　近期欧元区新一轮债务问题令美元获得了喘息机会，美元自三年多低点逐步反弹，并于上周五触及75.95的一个月高点。分析人士指出，尽管欧债危机令美元受益反弹，但本质上并不能改变美元贬值的事实。

　　如果美元涨势遭政策打压，那么与美国相对抗衡的欧元区货币则将进一步走强，也就是欧元汇率。即便欧元区“欧猪五国”面临层出不穷的财政挑战。

　　因此中期来看，对于美元可能面临的风险，比对这场由希腊引起的欧元风暴，市场应该更加担忧美元的前景。