期指再获支撑 反弹可期

　　要点：

　　上周公布的宏观经济数据对市场的中长趋势不利，4月份CPI和PPI虽然较3月份有所下降，但仍继续维持高位，通胀压力不减。 货币紧缩政策丝毫未见放松迹象，除了央行在CPI公布后迅速上调存款准备金率之外， M1和M2货币供应量同比增速也创下2009年1月以来的30个月新低。

　　从技术上看，5月合约在3100点附近再次获得支撑，短期震荡指标KDJ和RSI均从超跌区域回升，市场有望再次展开反弹。但是，新增股票开户数维持低位表明投资者士气仍未恢复，而从均线和MACD等趋势性指标来看，市场中期趋势已经转弱，市场在反弹后仍有再次走弱的可能。5月合约料将在3180点和3240点两处将遭遇较大阻力，6月合约相应的位臵在3200点和3260点左右。 本周5月合约交割，投资者应注意少在5月合约上交易，以避免流动性风险。

　　行情回顾与展望

　　在连续三周的下跌后，加上宏观数据公布和存款准备金率调整，市场继续表现反复，5月合约在3087点到3165点之间窄幅震荡，但跌势较前几周有所减弱。周一、周二缩量弱势反弹，在周三、周四CPI同比增速仍然高达5.3%的情况下，期指大幅走弱，其中5月合约周四大跌近50点。在央行再次调高存款准备率0.5%后，市场呈利空出尽状，在券商和能源等权重板块的带动下期指周五尾盘得以逆转弱势。但从现货市场的成交量来看，尽管逆势上涨近50点，但沪深300指数的成交量仅有577亿，小于周三、周四下跌时的595亿和617亿，做多能量仍然不足。

　　目前宏观调控政策仍然是影响中长趋势的重要因素。而上周公布的宏观经济数据对市场的中长趋势不利，4月份CPI和PPI虽然较3月份有所下降，但仍继续维持高位，通胀压力不减。部分蔬菜尽管出地价因产量大增而显得极低，但零售终端则仍维持相对高位。这表明在零售端，运输成本和人工成本已经成为了菜价的主要组成部分。而这两个因素近年来正持续地上涨，从而导致通货膨胀迟迟难以回落。 此外，货币紧缩政策丝毫未见放松迹象，除了央行在CPI公布后迅速上调存款准备金率之外， M1和M2货币供应量同比增速也创下2009年1月以来的30个月新低。同时，新增贷款明显放缓，4月份尽管有7396亿，但仍然较去年同期下降4.44%，前4个月累计新增贷款也较去年同期下降11.27%。这表明紧缩的货币政策仍是大趋势，对指数有一定的压制。

　　从技术上看，5月合约在3100点附近再次获得支撑，短期震荡指标KDJ和RSI均从超跌区域回升，市场有望再次展开反弹。但是，新增股票开户数维持低位表明投资者士气仍未恢复，而从均线和MACD等趋势性指标来看，市场中期趋势已经转弱，市场在反弹后仍有再次走弱的可能。5月合约料将在3180点和3240点两处将遭遇较大阻力，6月合约相应的位臵在3200点和3260点左右。

　　本周5月合约交割，投资者应注意少在5月合约上交易，以避免流动性风险。本周限售股解禁市值将明显上升，至80亿，较前两周明显上升。同时有两只主板股票IPO，总共融资额超过25亿。