期指再获支撑 反弹可期

　　要点：

　　上周公布的宏观经济数据对市场的中长趋势不利，4月份CPI和PPI虽然较3月份有所下降，但仍继续维持高位，通胀压力不减。

　　货币紧缩政策丝毫未见放松迹象，除了央行在CPI公布后迅速上调存款准备金率之外， M1和M2货币供应量同比增速也创下2009年1月以来的30个月新低。

　　从技术上看，5月合约在3100点附近再次获得支撑，短期震荡指标KDJ和RSI均从超跌区域回升，市场有望再次展开反弹。但是，新增股票开户数维持低位表明投资者士气仍未恢复，而从均线和MACD等趋势性指标来看，市场中期趋势已经转弱，市场在反弹后仍有再次走弱的可能。5月合约料将在3180点和3240点两处将遭遇较大阻力，6月合约相应的位臵在3200点和3260点左右。 本周5月合约交割，投资者应注意少在5月合约上交易，以避免流动性风险。

　　行情回顾与展望

　　在连续三周的下跌后，加上宏观数据公布和存款准备金率调整，市场继续表现反复，5月合约在3087点到3165点之间窄幅震荡，但跌势较前几周有所减弱。周一、周二缩量弱势反弹，在周三、周四CPI同比增速仍然高达5.3%的情况下，期指大幅走弱，其中5月合约周四大跌近50点。在央行再次调高存款准备率0.5%后，市场呈利空出尽状，在券商和能源等权重板块的带动下期指周五尾盘得以逆转弱势。但从现货市场的成交量来看，尽管逆势上涨近50点，但沪深300指数的成交量仅有577亿，小于周三、周四下跌时的595亿和617亿，做多能量仍然不足。

　　目前宏观调控政策仍然是影响中长趋势的重要因素。而上周公布的宏观经济数据对市场的中长趋势不利，4月份CPI和PPI虽然较3月份有所下降，但仍继续维持高位，通胀压力不减。部分蔬菜尽管出地价因产量大增而显得极低，但零售终端则仍维持相对高位。这表明在零售端，运输成本和人工成本已经成为了菜价的主要组成部分。而这两个因素近年来正持续地上涨，从而导致通货膨胀迟迟难以回落。

　　此外，货币紧缩政策丝毫未见放松迹象，除了央行在CPI公布后迅速上调存款准备金率之外， M1和M2货币供应量同比增速也创下2009年1月以来的30个月新低。同时，新增贷款明显放缓，4月份尽管有7396亿，但仍然较去年同期下降4.44%，前4个月累计新增贷款也较去年同期下降11.27%。这表明紧缩的货币政策仍是大趋势，对指数有一定的压制。

　　从技术上看，5月合约在3100点附近再次获得支撑，短期震荡指标KDJ和RSI均从超跌区域回升，市场有望再次展开反弹。但是，新增股票开户数维持低位表明投资者士气仍未恢复，而从均线和MACD等趋势性指标来看，市场中期趋势已经转弱，市场在反弹后仍有再次走弱的可能。5月合约料将在3180点和3240点两处将遭遇较大阻力，6月合约相应的位臵在3200点和3260点左右。 本周5月合约交割，投资者应注意少在5月合约上交易，以避免流动性风险。本周限售股解禁市值将明显上升，至80亿，较前两周明显上升。同时有两只主板股票IPO，总共融资额超过25亿。

　　周末要闻

　　中国证监会13日下发《关于修改上市公司重大资产重组与配套融资相关规定的决定》，规范、引导借壳上市。借壳上市将执行首次公开发行趋同标准，拟借壳资产需持续两年盈利。同时，支持上市公司重大资产重组与配套融资同步操作。

　　工信部发布通知要求各省区市主管部门开展中小企业融资情况调查，此次调查涉及中小企业资金缺口、民间借贷实际利率、因资金链断裂而倒闭的中小企业户数等16项内容。与此同时，全国工商联他们耗时2个多月对广东、浙江、江苏等16个省进行系统调研结果发现，中小企业特别是小型、微型企业的状况，可能比2008年金融危机时更为艰难。

　　国家发改委下发《关于保障当前成品油市场稳定供应的通知》要求，近期严格控制成品油出口，除供港澳地区外，原则上暂停安排柴油出口。

　　中国电力企业联合会有关负责人13日接受记者采访时表示，我国目前这轮“电荒”的主因是电力结构性矛盾。中电联外联部负责人张海洋认为，我国电力需求增长强劲，如今年以来，江西省电力需求增长超过30%。但是，我国能源资源分布与需求存在逆向分布的特点，结构性矛盾突出。在电力供需上，还存在着季节性和地区性不平衡的问题。

　　商务部新闻发言人姚坚14日发表谈话，对欧委会终裁决定对华铜版纸征收反倾销税和反补贴税表示强烈不满和坚决反对，并指出中方将对欧盟铜版纸案终裁裁决进行仔细研究和评估，保留依法采取相应措施的权利，以维护中国企业合法权益。

　　社保基金在上周向去年年底新增的8家基金管理人划拨了总计100亿元的资金，60亿元为权益投资额度，40亿元为债券投资额度。

　　谢贞联 股指期货研究员