浦发黄金：美国CPI上升 黄金受压

　　最新国际金价： 1503白银34.6 Au(T+D)： 312.8 Ag(T+D)： 7571

　　昨日黄金收盘1493，下跌0.6%，白银收盘35.23，较前日小涨1.6%。

　　黄金基本面方面，一方面是英国、欧元区、美国官员释放进一步流动性紧缩预期以抑制通胀，整体资产价格受到打压。但另一方面，美国财政部成功标售了160亿美元30年期国债。

　　数据显示，美国4月CPI较前月上升0.4%，符合此前市场预期。4月CPI较上年同期上升3.2%，此前市场预估为上升3.1%。扣除食品与能源的4月核心CPI较前月上升0.2%，较上年同期上升1.3%，也与市场预期相符。

　　美国PPI已经大涨至6.6%的年率，CPI大幅高于3月份2.7%的水平，这会引发紧缩预期。传统分析认为，政策紧缩预期会和通胀之间需求平衡，对金价的影响是互现但最终是取决于政策。但是，美国不愿意收紧政策，而通胀可以通过打压油价解决(这对黄金价格的影响要小)，所以，对于金价而言，从中长期走势而言，可以适当谨慎乐观。

　　金价短线行情仍将反复，既有利多(如通胀和欧洲存在的系统性风险)，又有利空(如继续打压商品带来的联动)，短期走势一段时间内可能会形成震荡(1450/1480-1530区间)。

　　从技术上看，现货黄金黄金自1562下跌以来，到1473持稳并连续反弹，初步奠定了1450的支撑效果。该位置是2009年9月2日突破962从而进入超级多头波段后的多头止损所在，该止损线经历了2010年2月、2010年7月，2011年1月的三次大的调整而不破，充分表明了此止损线的有效性。上周四收盘收于1505，但周五收盘回落到1493，这里是强弱分界点1490的极限，如果今日收盘继续下跌，并跌破1490，则多头已经无胜算把握，需要出局观望，下方1450是多头最后的防线。否则黄金仍有希望以1490为依托继续向上拓展空间。

　　日线看，现货白银5月4日跌破日线级别多头止损位40.9后，已经宣告白银结束了2009年3月始自17以来的超级多头波段。白银周线上32将可能是本次下跌短期的转折点，之后将开始进行有力度的大幅反弹。上周最低已经到达32.3，从幅度上说已经满足了此波下跌的要求。

　　保证金操作：小时图上黄金12日突破1495后进入多头波段，但上周指出从时间周期看，从1573下跌到1468用了76小时，从1468到1525用了85小时，从1525到周四的1481用了40小时，从时间周期上不完全满足下跌周期，因此后市将可能继续在1482以上进行震荡整理。实事实上周五晚间下破多头止损1504后，结束了短线多头波段，并进入空头波段，验证了此前空头筑底时间不够的担忧。目前小时图上进入了三角形震荡阶段，下沿1487，上沿1510，空头止损1503.4，上破后将进入多头波段。

　　黄金白银走势，白银突破35.18后进入多头波段，周五在黄金下跌较多之时白银跌幅较浅，相对仍比较强。最低跌到34.43小时收盘，仍在多头止损34.15之上，目前白银上处于c浪反弹过程中，上周对调整时间不够有所担忧，目前在低位震荡时间已足够，更短的观察点位于34.89，如果跌破，多头第一道防线将被跌破，将直接考验34.15多头止损，如果强势，应该直接依托34.89展开上升。

　　浦发银行专家顾问团 吴成杰