郭家耀：浙江世宝目标价5港元

海通国际证券中国业务部副总裁 郭家耀

　　浙江世宝(01057)去年业绩快速增长，全年收入及净利润分别上升50%及56%至5.4亿元及1亿元人民币，主要原因是乘用车转向器销量大增带动。毛利率轻微下降1.7个百分点到35.7%，原因是旧产品价格下降及原材料价格上涨所致。公司毛利率属于行业领先水平，随著公司逐步实现精密铸件的自我配套，以及乘用车转向器生产规模效应显现，相信毛利率可维持于现水平。吉林世宝工厂的第1条生产线已投产，可满足公司铸件采购量约40%，公司计划再投资3条生产线，有利降低原材料成本及外购件运输成本。

　　公司亦务求丰富产品组合，除现有产品外，目前在开发的配套项目共10多个，主要为乘用车转向器和电动转向器。市场预测公司未来2年纯利年复合增长可达30%，目前估值过分偏低。目标价5元，入市价4.2元，止蚀价3.8元。

　　（笔者为证监会持牌人士，没有持有上述股份）