韩志国：年内至少还有两次加息

　　刚刚出炉的4月经济数据中CPI涨幅为5.3%，虽然因菜价回落等原因较上月相比稍有回落，政府的部分举措已起作用。但CPI依然“破5”却也标志着目前通胀形势仍严峻。那么第二、第三季度的CPI走势又会如何呢？政府又会使出什么样的调控手段来应对通胀呢？近期国际上黄金、白金、石油等大宗商品价格出现连续暴跌，这对国内经济状况又有什么影响呢？带着以上疑问，记者专访了著名经济学家韩志国(微博专栏)。

　　通胀形势仍严峻

　　不可掉以轻心

　　辽沈晚报：4月CPI涨幅为5.3%，比3月稍有回落，请问这是否证实了部分人对年内CPI “前高后低”的看法？是否预示着本轮通胀到达了一个“拐点”？

　　韩志国：我并不这么认为，因为目前的通胀形势依然严峻，不能说本月CPI有所放缓就代表今后会一路下滑。中国经济面临着一个复杂的局面，这时候千万不能掉以轻心。

　　有三大矛盾正在困扰中国经济，一是保增长与调结构的矛盾，二是保增长与惠民生问题，三是松货币与紧货币问题。

　　我判断本轮通胀的预期不容乐观，我认为今年是持续性的，同时货币政策肯定也是越缩越紧。

　　政府须下决心

　　将宏观政策全面从紧

　　辽沈晚报：那您认为本轮通胀何时会结束？面对这种局面政府又该如何应对呢？

　　韩志国：这一轮通胀结束时间暂时还没法预测，因为我在前边提过，中国经济面临着一个复杂的局面，我只能说这一轮通胀还没到期。

　　今年政府工作已把抑制通胀放在了第一位，货币政策环境实际上已发生根本性改变，名义上还是稳健，实际上已经绝对从紧，且收紧的过程还远未结束。我觉得宏观政策还应继续全面从紧，货币与财政政策也应全部转向从紧，货币政策必须在紧货币与松货币之间做出重大抉择，如果政府不能下定决心抑制通胀，纵容流动性继续泛滥下去，这一轮通胀就不好控制。因此我认为2011年至少还要有两次加息，还要加6次存款准备金率，去年我判断存款准备金率加10次，现在已经加了5次。“全面从紧”还有一层意思就是说光靠加息也不行，因为加息会提高整个资金社会成本，但是不加息负利率造成的社会危害更大。现在加息主要是为了解决负利率问题而不是为了解决通胀问题。

　　今年股市将

　　“全年无牛市”

　　辽沈晚报：近日来股市出现大幅回调，对此您怎么看？年内股市会不会出现大幅上升？

　　韩志国：目前政府对抗通胀还是主要采用加息和提准。对付成本推进型通胀，中国的宏观政策基本是有效的。但是我说加息又可能加剧通胀，这就反映在股市上，因为通胀之下没有牛市，恶性通胀更没有牛市。因为机构的特点就是可变的，机构都是墙头草说变就变，不像专家的观点说什么不能改。所以我认为股市不会有大的转变，今年想超过去年是很难的。可以说今年股市将会“全年无牛市”。

　　大宗商品暴跌

　　对通胀缓解有限

　　辽沈晚报：这两周来国际大宗商品价格连续下跌，是否会对国内通胀有所缓解？

　　韩志国：通胀形势目前也是一个世界性的争论话题，国内外基本有两派观点：一是“资源为王”，即资源市场价格变动，影响企业成本以及生活资料，从而引发通胀；另一个观点是“现金为王”，即货币政策引发的经济环境变动。我个人认为，美国后期很快会进入一个加息通道，使得大宗商品成本继续推进，这一影响很可能会延续2到3年。而国内目前来看，通胀形势仍较严峻，所以大宗商品暴跌对通胀的缓解有限，今年CPI可能还会再出新高。如果全球通胀形势不能得到有效遏制，我认为明年世界经济将出现系统性风险。

　　贵金属“炒作”过多

　　不代表大宗商品走势

　　辽沈晚报：本轮大宗商品下跌以白银为先，也数白银跌势最凶，这是否意味着目前大宗商品价格仍有一定的“泡沫”？

　　韩志国：白银只是一个小品种，并不能代表大宗商品市场。至于标的性品种，我觉得比较具有实际意义的大宗商品是铜，铜的实用范围比较广，在空调、冰箱等生活电器中都会用到。白银的投资价值和实用价值都比较低，风险极大，不主张投资。这一轮白银的疯涨和暴跌——白银价格此前大涨60%，在短短的时间内跌了37%，我觉得就是资金在炒作。推及黄金，黄金的价值要高于白银，但我认为这两种贵金属的标的性都比较弱，大宗商品价格的泡沫还是有的，但某些品种泡沫更多。

　　记者 曹洋 本期高端人物

　　韩志国，著名经济学家、教授、北京邦和财富研究所所长。先后在国家计划委员会政策研究室、中国人民大学《经济理论与经济管理》杂志社和《中国社会科学》杂志社从事研究与领导工作，现任多家投资公司与控股公司的董事长，是中国股份经济与市场经济理论的积极开拓者之一。