广发期货：缺乏刺激性利多 豆类以震荡偏弱为主

　　周一，豆类市场窄幅震荡。大豆1201合约最高4405、最低4386、收盘4387，下跌25元/吨，跌幅0.57%；豆粕1201合约最高3322、最低3304、收盘3310，下跌13元/吨，跌幅0.39%；豆油1201合约最高10018、最低9946、收盘9964,下跌92元/吨，跌幅0.91%。

　　受原油下跌拖累，周一CBOT大豆期货市场小幅收低。7月大豆开盘1333美分，高点1343.5美分，低点1323美分，收盘1326.5美分，下跌3美分；11月大豆收盘1306.25美分，下跌4.5美分。

　　全天大部时间里，大豆盘面维持上涨，但由于缺乏新消息指引，加上尾市原油疲软打压，大豆期价反转回落。美豆出口及国内压榨需求放缓令盘面难以维系上涨，同时南美大豆产量创出纪录亦增添其在国际市场上的竞争压力。NOPA压榨数据令人失望，报告显示，4月份美豆压榨量为1.213亿蒲式耳，低于上月报告的1.344亿蒲式耳。

　　盘后，美国农业部公布了截止5月15日的作物生长周报。当周美国2011/12年度大豆种植完成22%，符合此前市场预期，去年同期和5年平均水平分别为37%、31%。

　　观点建议： 美元继续反弹和国内流动性继续收缩，对期价构成下行压力。同时，供需报告中巴西产量调高和需求放缓，对近月期价构成一定压力，但前期下跌或已经部分消化利空影响。此外，市场关注的焦点将集中于美国大豆种植天气，目前玉米大豆播种放缓使期价存在一定的天气升水，但能否成为大涨的动力有待观察。

　　技术上，美豆11月在1340美分有较强的阻力，下一支撑位置为1260-1270美分，强支撑在1200美分。

　　国内市场上，由于前期下跌较多，随着国内库存压力的消化，豆类走势可能相对偏强，但仍呈震荡之势。今日豆一1201可能在4380-4350元/吨震荡，暂以震荡偏空操作为主。

　　国内进口大豆港口库存仍处于高位，油厂胀库仍旧明显，豆粕上涨受到抑制，但随着库存的逐步消化和成本的支撑，豆粕价格底部支撑较强。今日豆粕1201可能在3310-3280元/吨附近震荡，暂以震荡偏空为主。

　　随着国储菜籽油的陆续上市，后期上涨压力将逐步缓解，但是短期市场的供应宽松使得震荡偏弱。今日豆油1201可能在9980-9900元/吨震荡，暂以震荡偏空为主。