金石期货：棉花近期反弹 难改长期弱势

　　徐莲花

　　报告摘要：

　　1、5月16日ICE期棉受交割库存减少传言推动收涨，成交清淡

　　2、山西省棉花主产区运城、临汾两市降水较常年偏少1‐2成，且气温略偏高。农业专家表示，受棉花生育期推迟及干旱气象条件等因素影响，该省棉花虫害较往年偏重发生，预计发生面积近80万亩。

　　3、2011年1‐3月我国规模以上纺织企业利润总额554.08亿元，同比增加193.28亿元，增幅55.57%。

　　4、巴西棉区天气持续晴朗，收花工作或提前完成，预计本年度产量将达到203.8万吨。

　　5、我国4月份棉布产量为28.8亿米，环比减少1.7亿米，减幅5.57%；同比减少2.1亿米，减少6.8%。

　　行情综述：

　　国际：

　　(ICE)棉花期货周一收涨，受助于投资者买盘，由于市场传言将没有足够的近月棉花可供交割，导致期棉价格大涨。昨夜ICE‐7月期棉合约CTN1上升6.00美分，触发涨停限制，结算价报每磅1.5115美元，日低为1.4518美元。新作12月期棉合约CTZ1上扬4.42美分，或3.8%，报每磅1.2003美元。盘中交易区间1.1479‐1.214美元。初步数据显示，成交量为12,800口，较30天常规成交量低逾50%。主要棉花贸易商Allenberg取消其用于交割的5月棉花合约注册，导致注册棉花库存减少，且引发对7月合约到期时无棉花交割的担忧。市场走强的另一个因素是天气状况不佳对德州的棉花作物生长构成威胁。德州是美国最大的棉花种植州。期棉市场未平仓合约为147,560口，为2009年10月以来的最低水平。截至5月13日成交量为15,094口，前一日为19,584口。

　　国内现货：

　　今日现货价格继续下跌，市场观望情绪浓厚，棉纱销售依旧不畅，纺织企业用棉意愿下降，市场成交无变化。据河北信息员反馈，有个别的轧花厂在收购，但是数量有限且对质量掌控严格。电子盘在24000元/吨一线的时候得到支撑，今日国内两个电子盘主力合约纷纷大幅反弹，多头活动明显。今日中国棉花价格指(CCIndex328)24895元/吨，涨2元，527级棉到厂均价22904元/吨，跌18元。纱线KC32S 35100元/吨；JC40S 41180元/吨跌170；涤纶短纤12750元/吨跌50；粘胶短纤22300元/吨跌100。

　　电子撮合：

　　5月16日，全国棉花交易市场商品棉电子撮合交易成交19200吨，与上一个交易日相比减少2560吨，订货量增加3980吨，累计订货量为70800吨。美国最大棉区德州出现利好降雨，远月合约顺势下滑。当日撮合延续上周末的上涨趋势，各合同围绕24500元上下震荡，NA各月合同涨幅不一，受现货下跌拖累，近月合同基本保持保持不动；盘终MA1合同收于24615元，涨376元；近月MA1105合同收于24190元，涨7元。当日成交小幅缩量，订货量继续显著增加。

　　国内期货：

　　5月16日，上周五纽期近强远弱，今日郑棉CF1109合约微幅低开，早盘下探后在低位承接买盘支撑下回升触及日高，随后受到平仓盘打压回落，盘中横向窄幅整理，日线形成阳线星，日内成交量放大，持仓量变化不大。CF1109合约日成交2872572手，日减仓3002手，终盘持仓量474770手；CF1201合约日成交314884手，日增仓5706手，终盘持仓量135106手。 相关市场情况：上周五NYBOT棉花期货近强远弱，投机卖盘打压12月合约收低。

　　操作建议：

　　棉花期货周一收涨，主要是由于棉花贸易商Allenberg取消其用于交割的5月棉花合约注册，导致注册棉花库存减少，且引发对7月合约到期时无棉花交割的担忧，市场走强的另一个因素是天气状况不佳对的棉花作物生长构成威胁。现货价格继续下跌，市场观望情绪浓厚，棉纱销售依旧不畅，纺织企业用棉意愿下降，市场成交无变化。

　　中线趋势：中线趋势看跌

　　日内策略：短期看震荡；上破25300做多，上方压力：25700；下破24900做空，下方支撑：24600。