白糖高开低走 收盘前出现拉升

　　受今年巴西中-南部地区前期生产远远滞后于去年同期的支撑，本周一ICE糖市1107期约糖价继续小幅上涨。当日1107期约糖价上涨32个点(+1.5%)，收于21.77美分/磅。

　　今日郑糖1109合约高开低走。高开于6663，最高6670，最低6550，收于6625，较上个交易日下跌15个点(-0.23%)。白糖指数持仓量日减仓4038手，成交量为69万多手。

　　现货市场上，广西报价震荡整理，南宁中间商报价7100元/吨，报价回落30元/吨，销量清淡。周二华东销区价格或稳或跌，宁波现货报价7350元/吨，持稳，成交清淡。华中销区糖价持稳，武汉报价7200元/吨，库存不多，成交平平。

　　国内生产方面，目前除了云南这个主产区尚存变数外，其余地区的产量已经确定。截至5月10日，云南的产量为171.27万吨，算上其他地区869.28万吨，则全国合计产量为1040.55万吨，较此前预期有所下降，和去年产量相比，同比减少了38万吨，减幅为3.6%。消费方面，截至4月底本榨季共销售了614.84万吨(算上国储抛糖量78万吨)，上榨季同期为705.81万吨，同比减少了90.97万吨。本榨季国内食糖销量一直低于去年同期。主要原因是本榨季食糖价格持续处于高位对国内消费的抑制作用，以及国内淀粉糖的替代作用。由于国内食糖消费的乏力，或让此前国内食糖供需缺口的预期有所高估，因此糖价出现回落。而后期随着夏天的到来，国内糖市将步入第二个消费旺季，若是在消费旺季，食糖消费能继续保持旺盛，糖价有望出现反弹。

　　从盘面走势看，郑糖今日受外糖反弹影响高开，开盘后价格开始下跌，最低至6550，在10点40分后，白糖价格开始跟随周边市场一起拉升，持仓有所减少。今日白糖尽管高开，但之后下跌，盘中更是跌破5和10日均线，收盘前有所反弹。总体来看，短期内白糖走势还是以震荡为主，建议继续等待后市方向。目前操作上建议以观望为主。

　　以上观点仅供参考，不作为市场参与者入市交易依据。期货有风险，投资须谨慎。

　　东亚期货 研究部

　　徐舟