PTA探底回升 油脂类继续下滑

　　[世华财讯]国内商品期货5月17日继续分化走势，油脂类期货走低，而PTA则震荡走高。业内人士指出，紧缩政策压力依然存在，商品期货将继续寻底。

　　超出市场预期的调控组合拳将加快近期国内商品市场的探底步伐。尽管经济增长可能继续放缓，但政府还会维持当前的紧缩政策。目前，投资和出口增长仍然非常强劲，同时，在美元较弱而人民币升值压力较大的情况下，来自外部的流动性压力仍然不小。牺牲经济增速缓解通胀压力，在已经付出代价却尚未收到明显成效的情况下，紧缩政策不会低调收场。

　　PTA期货震荡上涨，由于PTA价格已从高位大幅回落，聚酯厂和企业低价询盘积极性增加，现货市场气氛好转。聚酯原料价格回落后，下游企业的利润有所回升，涤丝企业开始走量，以期降低库存。PTA厂家生产负荷仍然维持在高位水平运行，较上月略有提升。目前PTA生产利润在1000-1500元/吨，企业生产利润依旧比较丰厚，现货市场实际情况并未如期货价格显示的那么悲观。

　　成本支撑减弱，下游需求平淡，棉花价格的不断大幅回落也令市场对同为纺织原料的PTA市场信心不足，但另一方面，PTA现货市场目前成交稳定，企业利润丰厚，下游市场的刚性需求对PTA市场中期前景将产生坚实支撑，原油价格中长期前景继续强势，因此PTA将维持区间振荡。

　　股市从下跌中回稳，橡胶价格追随上升。宏观政策的细微变化将改变投资的态度，而且当前的价格不算太高。日本丰田汽车公司提前两个月增加在华厂家的负荷，显示日本汽车企业的恢复可能快于预期。另外，市场非常关注东南亚的天气变化，任何减产消息都会导致价格的显著上涨，橡胶市场已缺乏下跌空间。

　　大豆市场继续弱势，5月17日国家拍卖临储大豆300,054吨，仍然全部流拍。因抛储大豆价格不具有竞争优势，以及对后市信心仍不足。现货方面，青岛港进口大豆分销价3900元/吨，继续滑落50元/吨，大幅低于按盘面价格计算的进口大豆价格。目前6月船期进口巴西大豆到港价格在4300元/吨附近。

　　目前一段时间内，美国天气是能够支撑大豆价格的关键因素。尽管目前美国天气问题已有显现，但CBOT大豆却未获得明显支撑，炒作动能不足证明豆类市场压力沉重。美国东部和南部地区的降雨和洪水延缓玉米播种，但对大豆的影响还不能确定，因为有可能增加大豆播种面积。

　　(吴粤 编辑)