市场分歧加大 有色金属震荡加剧

　　行情回顾：

　　国内有色金属价格总体维持震荡走势，市场分歧加大。铜价表现较强，沪铜主力1107合约探底反弹，收盘报66540元/吨，上涨660元/吨，成交209506手，持仓量减少6288手至193570手；沪铝维持震荡走势，沪铝1107合约收盘报16655元/吨，与昨日持平，成交8368手，持仓量增加974手至66444手；沪锌1107合约收盘报16750元/吨，上涨40元/吨，成交351248手，持仓量减少1954手至214290手；沪铅1107合约收盘至16570元/吨，小幅上涨10元/吨，成交3932手，持仓量增加126手至8828手。

　　操作策略：

　　铜价仍维持震荡，市场分歧越来越大，从技术上看，阻力位为10日均线66400元，在有能力上破此价位前，铜价仍未摆脱弱势。交易上空单持有，并相应做好止损；沪铝窄幅波动，预计震荡行情仍将延续，操作上短线交易为主。关注国内电力供应及电价调整问题；沪锌窄幅震荡，震荡区间16200-17000元之间，短期呈震荡走势，中期趋势上偏空，震荡偏空思路对待；沪铅在16200-17000之前震荡，短期成震荡走势，中期趋势上仍是弱势，震荡偏空思路对待。

　　影响因素：

　　隔夜LME有色金属价格维持震荡走势，价格波动区间收窄。美国房地产市场依然表现疲软，全美住宅建筑商协会公布数据显示，5月美国建筑营建商信心持稳在较低水平，因提前止赎持续且信贷紧缩令买家不愿入市。国内通胀压力仍在，但紧缩预期有所弱化，5月12日存款准备金率上调后，将在短期内减轻市场加息的预期。此外，二季度后，国内偏紧的调控政策存在放松的可能。

　　而其它市场加息预期依然较强，澳大利亚央行部分委员称，如果经济状况如预期一样继续好转，要把通货膨胀率控制在2%-3%的目标区间内，可能需要在未来某个时间加息。澳大利亚第一季度消费者价格指数(CPI)同比上升3.3%。全球货币政策的差异化，或进一步加剧大宗商品价格的波动。

　　品种基本面：

　　铜：国内铜现货市场表现谨慎，下游企业接货的积极性不高，现货升水再度抬升，海电解铜现货报价升水350元/吨到升水500元/吨，平水铜成交价格66350-66700元/吨，升水铜成交价格66400-66850元/吨。

　　铝：国内铝现货市场总体成交清淡，贸易商出货减少，下游消费企业购买意愿不强。上海铝现货成交价格16550-16580元/吨，平水-升水20元/吨，低铁铝16600-16650元/吨，无锡现货成交价格16570-16590元/吨。LME铝库存大增65100吨至468.79万吨，创下2010年以来的历史高位，从库存的增加来看，主要集中在美国的底特律仓库。虽然LME铝库存依然高企，但多数库存被融资仓单锁定，无法正常流出市场。欧洲铝现货市场供应状况依然偏紧，鹿特丹港完税的铝升水较LME现货价格高210-240美元/吨，为1998年以来的最高水平，上月升水为200-230美元/吨。

　　锌：锌现货市场总体交易较活跃，0号现锌可成交在16350-16400元/吨低位，后随着期锌的回升，现锌价格回到16500-16550元/吨附近，对1107合约贴水在100-130元/吨区间，1号锌成交价在16300-16500元/吨区间。消息面上，哈萨克斯坦1-3月期间锌出口总计为59,600吨，较上年同期减少11.9%。

　　铅：铅市场交易清淡，市场参与者多持观望心态，成交品牌集中于南方、金沙、成源、水口山，对期货贴水680-700元/吨。

　　(车红云 孙磊 王明义 何珊)