铜现货升水回归合理 沪铜维持震荡寻求支撑

　　今日铜主力1107合约继续震荡寻求支撑，日内呈现宽幅震荡走势。尾盘主力收涨1.00 %，报66540元/吨。指数成交量增加，报280646手，上个交易日是260502手；持仓量小减，报374716手，上个交易日是380208手，未能形成典型的强势特征。

　　今日长江现货(1#铜)有较大的降价，减525元/吨，最低价66350元/吨，高价66500元/吨，均价66425元/吨，近期的现货持坚升水在今日得到全面的释放，今日的升水转贴水40元/吨，原因主要是近期的现货市场坚挺，而期货下降较大，在连续三月来，铜进口大减的情况下，市场的需求仍较好，但是现货市场的价格持升水，给了从期货交割库出库到现货市场销售的机会，因此期货仓单降低速度较快，而现货市场在货源充足的情况下，出现了价格升水的合理回调。

　　对行情偏多走势，今日的资金面未出现明显支持作用，而是多头减持，空头小增，呈现一定的空头优势。数据如下：前十持仓多头减1695手到58390手；空头持仓增1444手到51621手。

　　宏观消息面利多因素逐渐出现，一是铜行业研究机构CESCO在报告中称，智利最大的11家铜生产商去年的运营成本较2009年上升20%。二是美国3月铜进口量攀升至两年高位，结束今年头两个月的月度下滑势头，因制造业持续复苏令金属需求增加。美国3月进口铜跳增至66,166吨，较2月的50,494吨增长逾30%。3月铜进口量达到2009年3月以来最高水平，当时3月铜进口量为79,975吨。因美国经济复苏中处于核心地位的制造业的复苏抵消了房屋和建筑业长期低迷带来的负面影响，其中房屋和建筑业几乎占美国消费量的一半。三是赞比亚国家电力公司(ZESCO)和铜带能源公司(CEC)近日发布联合声明，拟将供应给矿业企业的电力价格上调30%，起始时间为2011年1月，届时电力成本大幅上涨将直接影响各大矿业企业的运营和盈利。

　　后市来看，铜价短期内仍以震荡寻求支撑为主，长期来看经济复苏仍是主旋律，从而支撑铜价。

　　广州期货研究部：林德斌