上市国企分红专流外人田? 海外分红特别慷慨

　　中国企业到海外上市，既然从海外投资者那里融资，自然有向其分红的义务。但是长期以来，国内的投资者有一种直观的“感觉”——那些在海外上市的国企，对海外的投资者分红特别慷慨，对国内的投资者，却是铁公鸡。近期，一则“北京燃气去年99%的利润在香港分红”的报道，再次触动内地的投资者。

　　报道的原文是这样的：“去年，北京控股下属企业管道燃气业务总收入为141.2亿港元，管道燃气业务的销售总成本120.8亿港元，扣除税费及其他成本后，其管道燃气业务的年内收益约为19.6亿港元，其中约有19.5亿港元用于股东分红。”

　　通过详细阅读相关公司的财报，以及采访业内人士，记者发现，海外分红慷慨的情况，确有存在，但其中也存在误读。

　　- 释疑

　　北京燃气99%利润分给境外投资者？

　　昨日，记者联系到北京控股(拥有北京燃气业务的上市公司)财务总监、公司秘书谭振辉，对于“慷慨分红”一事，他表示，公司上市以来，一直维持30%左右的分红比例。

　　在给本报的回复邮件中，谭振辉表示，公司的分红在每年的年报都有准确资料，并不理解分红19.5亿的说法有何根据。

　　记者查阅年报后发现，北京控股2010年中期利润已发，为每股0.25港元，2010年末期派息预案为0.45港元，也就是说，全年派息0.7港元。按照这一水平，北京控股全年派息只有7.96亿港元。根据这一数据计算，其2010年每股盈利2.32港元，派息率只有30%，处于H股派息的较低水平。查看2009年数据，当年北京控股每股盈利为2.11港元，全年派息65港仙，派息率同样是30%附近。

　　对此，谭振辉表示，该公司一直维持30%左右的分红比例，上市至今没大变化，这样的分红比例接近所有主要红筹股及H股当中的中位数。

　　那么“19.5亿用于分红”又从何而来？有业内人士认为，可能是将“归属于股东的净收益”误解为了“向股东分红”。

　　- 案例

　　中石油投资回报“内外”有别

　　误会解开，但是，仍无法打消内地股民这样一个感觉：国企在香港、在海外分红很猛烈，A股投资者却只见到“蚊子腿”。

　　近年来，网上流传着这样一组数据：截至2008年，中国石油在美国上市融资不过29亿美元，上市四年海外分红累计高达119亿美元。仅中国石油、中国石化、中国移动、中国联通四个公司四年海外分红就超过1000亿美元，合计六七千亿元人民币。而中国全部A股上市公司在截至2008年的18年里，给全体股东的分红总额才刚刚超过2000亿元人民币。

　　中国石油2007年回归A股市场，至今已近四年，国内投资者却并未收获分红额为融资额4倍的同等“待遇”。

　　但记者查阅2008年5月份以来中石油的历次分红(共5次，加上2010年末期分红共6次)，发现其分红比例A、H股是一致的，也就是说，分别持有一股中石油A股、港股和美股，分到的税前红利是一样的。一位投行人士表示，“如果不一样，那就是同股不同权了”。

　　中石油向海外投资者累计分红较高，主要是其上市时间早于A股造成的。

　　以2010年末期分红为例，其预案为每股派息0.18357元，其总的分红金额达到336亿元之多，剔除大股东后，仍然是海外投资者拿得多。因为在中石油高达1830亿股的总股本中，A股的散户和机构手中的中石油A股只有40亿股，H股则有211亿股，中石油集团和社保则持有剩下的股份。